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沪股通 当前位置 > 首页 > 投资产品 > 沪股通
1. 交易安排概览
2. 沪港通合资格股票
3. 额度
4. 交易时间
5. 假期安排
6. 交易货币
7. 订单类型
8. 价格限制
9. 股票代码、每手单位/碎股、买卖盘规模及最低上落价位
10. 回转交易
11. 恶劣天气情况安排
12. 交易须知
13. 沪股通与港股对比

沪港股票市场交易互联互通机制(简称:沪港通;包括沪港交易通与沪港结算通)是由香港交易及结算所有限公司(香港交易所)、上海证券交易所(上交所)与中国证券登记结算有限责任公司(中国结算)在中国内地与香港两地证券市场建立的交易及结算互联互通机制,旨在实现两地投资者直接进入对方市场的目标。

在沪港通专案下,香港联合交易所有限公司(联交所;香港交易所全资附属公司)与上交所将建立市场间买卖盘传递技术设施,从而让各自市场的投资者能够通过联交所与上交所分别设立的独资子公司买卖在对方市场上市的特定范围股票(称:沪港交易通;包括沪股交易通与港股交易通)。

香港中央结算有限公司(香港结算;香港交易所全资附属公司)与中国结算将负责为各自市场参与者及投资者透过沪港通进行的交易进行结算、交收并提供包括登记存管和代理人/名义持有人等相关服务(称:沪港结算通;包括沪股结算通与港股结算通)。


1. 交易安排概览

为实现香港与海外投资者透过沪港通买卖沪股通股票(北向交易,或沪股交易通),联交所将于上海成立一家独资公司(联交所子公司),负责接收来自交易所参与者买卖沪股通股票的订单,并将该等订单传递到上交所的交易平台以在上交所对盘及执行交易。交易执行后,从上交所收到交易确认将被转发予交易所参与者。与现时买卖香港股票相同的是,参与沪港通的投资者可透过交易所参与者买卖沪股通股票。投资者须与交易所参与者确认交易所参与者在接纳投资者的北向订单时可能要求的特定条件。
北向交易将在上交所交易平台执行,故将遵循上交所的市场惯例。下文将具体介绍北向交易适用的市场惯例。
内地投资者通过沪港通买卖港股通股票的订单路由安排(南向交易,或港股交易通)与北向交易互相对应。

为确保市场公平有序及风险得到审慎管理,拟联交所与上交所均保留可暂停沪港通交易的权利。交易暂停就对沪港通个别股票或相关市场的全部股票。启用暂停交易机制前需收到相关监管机构的同意。暂停交易机制及启用暂停交易机制的情况将包括在有关方的营运文件中。当该档完成时,将通知市场具体内容。


2. 沪港通合资格股票

在各类沪股中,初始阶段仅有A股获纳入沪港通。其他产品类别如B股、交易所买卖基金、债券以及其他证券将不包括在内。
在初始阶段,香港与海外投资者可买卖上交所市场上市的若干股票(沪股通股票),包括不时的上证180指数的成份股、上证380指数的成份股,以及不在上述指数成份股内但有H股同时在联交所上市及买卖的上交所上市A股,但不包括下列股票:
(a) 所有以人民币以外货币报价的沪股;及
(b) 所有被实施风险警示的沪股。
任何沪股因被纳入风险警示板而在沪港通初期推出时暂不纳入为沪股通股票, 该等沪股如日后从风险警示板剔除,但仍属于有关指数成分股或其相应的H股仍在联交所挂牌买卖(如适合)将被接纳为沪股通股票。

只供卖出的沪股通股票
沪股通股票将在以下几种情况下被暂停买入(但允许卖出):
(a) 该等沪股不再属于有关指数成份股;及/或
(b) 该等沪股被实施风险警示;及/或
(c) 该等沪股相应的H 股不再在联交所挂牌买卖; 相应适用情况。

只供卖出的沪股通股票
若一家中国公司寻求在上交所(作为A股)及联交所(作为H股)同时上市,则相关A股将在A股及H股通过相关监管机构或交易所规定的价格稳定期(按其招股章程所述)之后获接纳为沪股通股票。
若有上交所挂牌公司的A股不获接纳为沪股通股票而寻求H股于联交所上市,则其A股将在H股通过香港证监会规定的价格稳定期(按其招股章程所述)之后获接纳为沪股通股票。
若有联交所挂牌公司的H股中国公司寻求A股于上交所上市,则其A股将在通过上交所规定的价格稳定期之后获接纳为沪股通股票。在可行的情况下,有关个别股票在价格稳定期之后获接纳为沪股通股票的具体日期将通过相关公告通知市场。
若沪股通股票的相应H股在联交所暂停买卖,投资者可继续买卖在上交所仍可买卖的相关沪股通股票。
香港及海外投资者可收取沪股通股票发行人的股份或其他类型的证券作为权益:
(a) 若权益证券为沪股通股票,则香港及海外投资者可透过沪股通买卖此权益证券;
(b) 若权益并非沪股通股票但为以人民币交易的沪股,香港及海外投资者可透过沪股通卖出权益证券,但不可买入该权益证券;及
(c) 若权益证券并非沪股,香港及海外投资者不可在上交所买卖权益证券。香港结算现正研究另作安排处理此情况,并将在适当时候向结算所参与者提供最新资料。
沪股通股票名单将载于香港交易所网站,并不时更新后通知市场。


3. 额度

通过沪港交易通达成的交易初期将受制于一个跨境投资总额度(即总额度)以及一个每日额度。
北向交易及南向交易分别受制于不同的总额度及每日额度,由联交所及上交所分别监控。
总额度及每日额度按「净买盘」的基础计算。根据此原则,不计额度结余多少,投资者均可随时出售跨境证券。
北向交易总额度的余额将于上交所市场收市后在香港交易所网站刊发。每日额度的余额将每隔1分钟在香港交易所网站及每隔5秒钟透过私人网路关「CC OG」及OMD指数传输专线发佈。

总额度
沪股通总额度为人民币3,000亿元。港股通总额度为人民币2,500亿元。于每个交易日完结时,联交所将按下列方式计算及发佈沪股通总额度余额:
总额度余额 = 总额度 - 买盘成交总额 + 卖盘成交总额(按【加权平均费用】计算)
如总额度余额少于每日额度,北向买盘将于下一交易日暂停。但投资者仍可继续出售沪股通股票,令总额度余额增加。一旦总额度余额回到每日额度水准或以上,联交所就恢复北向买盘服务。

每日额度
每日额度限制沪港通下每日跨境交易的最高买盘净额。北向每日额度为人民币130亿元,南向每日额度为人民币105亿元。
联交所即时监察北向每日额度的用量,而北向每日额度余额将每隔1分钟在香港交易所网站上更新。
每日额度余额 = 每日额度 - 买盘订单 + 卖盘成交金额 + 微调
视乎总额度余额,每日额度每日更新及维持相同。未使用的每日额度不会结转至下一日的每日额度。
一旦北向每日额度余额于连续竞价时段(连续交易)降至零或交易已超过余额,日内余下时间将不再接受买盘订单。视乎总额度余额,联交所将于下一交易日恢复北向买盘服务。
一旦北向每日额度余额于开市集合竞价时段降至零或交易已超过余额,新的买盘将被驳回。不过,由于取消订单在开市集合竞价时段很普遍,北向每日额度余额或可于竞价时段完结前已快速回复正数水准。届时,联交所将再次接受北向买盘订单。 须注意,已获接受的买盘订单不会因每日额度用尽受影响,除非交易所参与者取消订单,否则将维持在交易所的订单纪录内。


4. 交易时间


于09:20-09: 25,上交所不接受取消买卖盘的指令;
于09:10-09:15、09:25-09:30、12:55-13:00,上交所不会处理任何指令,直至开市为止,但联交所仍接受买卖盘订单及取消买卖盘的指令;
在开市集合竞价时段未被撮合的买卖盘订单将自动进入连续竞价时段。


5. 假期安排

在沪港通推出初期,投资者只可于两地市场均开放交易且两地市场的银行于相应的交收日均开放服务的工作日在对方市场进行交易。此安排将确保两地市场投资者及经纪可在相关结算日通过银行收发相关款项。
以下图表列举了沪股交易通假期安排:

若某一沪股交易通的交易日为香港市场的半日市,沪股交易通将继续开放至上交所市场收市。


6. 交易货币

香港与海外投资者买卖沪股通股票将以人民币进行交易及交收。
内地投资者买卖港股通股票将以港币交易,与中国结算参与人则以人民币交收。


7. 订单类型

对于北向交易,沪股通股票全日只接受限价订单(上交所限价订单可于指定价格或更优价格撮合)。


8. 价格限制

就沪股通股票而言,目前实行的价格限制一般为不超过前一日收市价的±10%及现价±3%内(被纳入风险警示板的沪股(即ST股票及*ST股票)的价格限制为±5%)。
所有沪股通股票订单的价格必须在价格限制范围之内,否则订单会被上交所拒绝。价格限制的上下限在一天之内不会变动。


9. 股票代码、每手单位/碎股、买卖盘规模及最低上落价位 (于2014年9月26日更新)

沪股通股票代码均为6位元数字,因此投资者在落沪股通股票买卖盘时应使用上交所股票代码。所有沪股通股票买盘每手均为100股(必须以整手落买盘)。仅卖盘可接纳碎股,而所有碎股必须以单一卖盘出售。因此,完整买卖单位的买盘订单与碎股卖盘相撮合形成碎股交易的情况亦属常见。与香港市场不同,上交所收到的完整买卖单位的订单与碎股订单是在同一交易平台撮合,并在同一价位竞价。沪股最大买卖盘为100万股,最低上落价位划一为人民币0.01元。


10. 回转交易

内地证券市场不允许回转交易。因此,香港与海外投资者于T日买入沪股通股票后仅可于T+1日或之后卖出。


11. 恶劣天气情况安排

专案推出初期,恶劣天气情况下的交易安排如下:
(a) 针对沪股交易通而言,
i. 若上交所通知由于恶劣天气下一交易日可能暂停A股交易,联交所将会相应地通知香港市场。
ii. 假如8号(或以上)台风讯号及/或黑色暴雨警告在香港市场开市前发出,沪股交易通将暂停服务。当该讯号停止,沪股交易通按照现行香港做法恢复交易。
iii. 假如8号(或以上)台风讯号在香港市场开市后但在上海市场开市前发出(9时至9时15分之间),沪股交易通将暂停服务。
iv. 假如8号(或以上)台风讯号在上海市场开市后才发出,交易将延续15分钟,其间将接纳买卖盘及取消订单。15分钟后只接纳取消订单,直至上交所市场收市。


12. 交易须知

敬请注意于本公司进行沪港通交易(指北向交易)的下列要点:
● 沪港通初期将受限于跨境投资最高限额(即总限额)及每日限额。
● 香港与海外投资者买卖沪股通股票将以人民币进行交易及交收。
● 购买力取决于贵户需有足够的人民币可用现金馀额。
● 本公司并不提供保证金(孖展)融资服务。
● 内地证券市场不允许回转交易。 因此,贵户于T日买入沪股通股票后仅可于T+1日或之后卖出。
● 鉴于交易所的沽售前审查规定,客户的上交所股票在出售前必须存入本公司代为保管。


13. 沪股通与港股对比


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