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认股证 当前位置 > 首页 > 投资产品 > 认股证
一、认股证简介
        产品特征
        影响衍生权证价格的因素
二、更多详情请参考

一、认股证简介

产品特征
权证可分为两大类:股本认股权证和衍生权证。股本认股权证由上市公司发行,赋予持有人认购该公司股份的权利。衍生权证:俗称为「窝轮」、发行人没有关系的独立第三者、一般是投资银行所发行。
衍生权证可再分为认购证(Call Warrant)和认沽证(Put Warrant)两种,买入认购证是看好正股,买入认沽证是看淡正股。认购权证赋予持有人在特定时间内,以特定价格,买入特定数量的相关资产的权利。认沽权证赋予持有人在特定时间内,以特定价格,沽出特定数量的相关资产的权利。
衍生权证持有人利用有关权利购入或沽售相关资产的行动称为「行使」。在香港挂牌的衍生权证均有指定到期日,六个月到两年不等,到期被行使时,一般均以现金结算。事实上,大部份衍生权证持有者均于到期日前把衍生权证在市场上沽出。
市场上有美式和欧式两种认股证,美式的持有人可在到期日前行使权利;欧式持有人只可到期当日行使权利。香港市场大部分为欧式认股证,在到期日才行使,以行使价购入/沽出相关资产。

影响衍生权证价格的因素
认股证的市场价格是主要根据认股证本身和相关资产的供求而厘定。而认股证的价值是受以下因素影响:
相关资产的价格:如果相关资产价格上升,认股证的收益将上升,认购证的价值越高;认股证的收益将会下跌,认沽证的价值越低。因此认购证的潜在利润是无限,认沽证的潜在利润是有限。若当相关资产价值下降至零时,认沽证最高的利润便相等于换股价。
相关资产的行使价:高行使价意味认购证的持有人预期收益较低,认购证的价值亦较低:行使价越高,认购证价值越低;高行使价意味认沽证的持有人预期收益较高,认沽证价值亦较高:行使价越高,认沽证价值越高。
相关资产的波幅:"波幅" 这名称是用来形容相关资产价格(即现货价)变化幅度的大小,资产的价格变化幅度越大,波幅便越大。无论是认购/认沽,上升的波幅增加股证持有人获得回报的机会率,因此相关资产的波幅越大,认购和认沽证的价值越高。
距离到期的尚余年期:在没有股息的情况下,无论是美式或欧式衍生权证,到期时间越短,衍生权证的价值越低。
预计相关资产派发的股息:如相关资产派发股息,在除息日有关的认购证价值会下降,而认沽证将会上升。
无风险利率:利率上升,认购证的价值上升;利率上升,认沽证价值下降。

二、更多详情请参考

认股证分析站
注:认股证有杠杠效应,投资风险高,但是善用却可以对冲正股风险,也可避免出售正股后错失回升机会,最大的风险也只是认股证金额。
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