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滬港通 當前位置 > 首頁 > 投資產品 > 滬港通
1. 交易安排概覽
2. 滬港通合資格股票
3. 額度
4. 交易時間
5. 假期安排
6. 交易貨幣
7. 訂單類型
8. 價格限制
9. 股票代碼、每手單位/碎股、買賣盤規模及最低上落價位
10. 回轉交易
11. 惡劣天氣情況安排
12. 交易須知
13. 滬股通與港股對比

滬港股票市場交易互聯互通機制(簡稱:滬港通;包括滬港交易通與滬港結算通)是由香港交易及結算所有限公司(香港交易所)、上海證券交易所(上交所)與中國證券登記結算有限責任公司(中國結算)在中國內地與香港兩地證券市場建立的交易及結算互聯互通機制,旨在實現兩地投資者直接進入對方市場的目標。

在滬港通專案下,香港聯合交易所有限公司(聯交所;香港交易所全資附屬公司)與上交所將建立市場間買賣盤傳遞技術設施,從而讓各自市場的投資者能夠通過聯交所與上交所分別設立的獨資子公司買賣在對方市場上市的特定範圍股票(稱:滬港交易通;包括滬股交易通與港股交易通)。

香港中央結算有限公司(香港結算;香港交易所全資附屬公司)與中國結算將負責為各自市場參與者及投資者透過滬港通進行的交易進行結算、交收並提供包括登記存管和代理人/名義持有人等相關服務(稱:滬港結算通;包括滬股結算通與港股結算通)。


1. 交易安排概覽

為實現香港與海外投資者透過滬港通買賣滬股通股票(北向交易,或滬股交易通),聯交所將于上海成立一家獨資公司(聯交所子公司),負責接收來自交易所參與者買賣滬股通股票的訂單,並將該等訂單傳遞到上交所的交易平臺以在上交所對盤及執行交易。交易執行後,從上交所收到交易確認將被轉發予交易所參與者。與現時買賣香港股票相同的是,參與滬港通的投資者可透過交易所參與者買賣滬股通股票。投資者須與交易所參與者確認交易所參與者在接納投資者的北向訂單時可能要求的特定條件。
北向交易將在上交所交易平臺執行,故將遵循上交所的市場慣例。下文將具體介紹北向交易適用的市場慣例。
內地投資者通過滬港通買賣港股通股票的訂單路由安排(南向交易,或港股交易通)與北向交易互相對應。

為確保市場公平有序及風險得到審慎管理,擬聯交所與上交所均保留可暫停滬港通交易的權利。交易暫停就對滬港通個別股票或相關市場的全部股票。啟用暫停交易機制前需收到相關監管機構的同意。暫停交易機制及啟用暫停交易機制的情況將包括在有關方的營運文件中。當該檔完成時,將通知市場具體內容。


2. 滬港通合資格股票

在各類滬股中,初始階段僅有A股獲納入滬港通。其他產品類別如B股、交易所買賣基金、債券以及其他證券將不包括在內。
在初始階段,香港與海外投資者可買賣上交所市場上市的若干股票(滬股通股票),包括不時的上證180指數的成份股、上證380指數的成份股,以及不在上述指數成份股內但有H股同時在聯交所上市及買賣的上交所上市A股,但不包括下列股票:
(a) 所有以人民幣以外貨幣報價的滬股;及
(b) 所有被實施風險警示的滬股。
任何滬股因被納入風險警示板而在滬港通初期推出時暫不納入為滬股通股票, 該等滬股如日後從風險警示板剔除,但仍屬於有關指數成分股或其相應的H股仍在聯交所掛牌買賣(如適合)將被接納為滬股通股票。

只供賣出的滬股通股票
滬股通股票將在以下幾種情況下被暫停買入(但允許賣出):
(a) 該等滬股不再屬於有關指數成份股;及/或
(b) 該等滬股被實施風險警示;及/或
(c) 該等滬股相應的H 股不再在聯交所掛牌買賣; 相應適用情況。

只供賣出的滬股通股票
若一家中國公司尋求在上交所(作為A股)及聯交所(作為H股)同時上市,則相關A股將在A股及H股通過相關監管機構或交易所規定的價格穩定期(按其招股章程所述)之後獲接納為滬股通股票。
若有上交所掛牌公司的A股不獲接納為滬股通股票而尋求H股於聯交所上市,則其A股將在H股通過香港證監會規定的價格穩定期(按其招股章程所述)之後獲接納為滬股通股票。
若有聯交所掛牌公司的H股中國公司尋求A股於上交所上市,則其A股將在通過上交所規定的價格穩定期之後獲接納為滬股通股票。在可行的情況下,有關個別股票在價格穩定期之後獲接納為滬股通股票的具體日期將通過相關公告通知市場。
若滬股通股票的相應H股在聯交所暫停買賣,投資者可繼續買賣在上交所仍可買賣的相關滬股通股票。
香港及海外投資者可收取滬股通股票發行人的股份或其他類型的證券作為權益:
a) 若權益證券為滬股通股票,則香港及海外投資者可透過滬股通買賣此權益證券;
(b) 若權益並非滬股通股票但為以人民幣交易的滬股,香港及海外投資者可透過滬股通賣出權益證券,但不可買入該權益證券;及
(c) 若權益證券並非滬股,香港及海外投資者不可在上交所買賣權益證券。香港結算現正研究另作安排處理此情況,並將在適當時候向結算所參與者提供最新資料。
滬股通股票名單將載於香港交易所網站,並不時更新後通知市場。


3. 額度

通過滬港交易通達成的交易初期將受制於一個跨境投資總額度(即總額度)以及一個每日額度。
北向交易及南向交易分別受制於不同的總額度及每日額度,由聯交所及上交所分別監控。
總額度及每日額度按「淨買盤」的基礎計算。根據此原則,不計額度結餘多少,投資者均可隨時出售跨境證券。
北向交易總額度的餘額將於上交所市場收市後在香港交易所網站刊發。每日額度的餘額將每隔1分鐘在香港交易所網站及每隔5秒鐘透過私人網路關「CC OG」及OMD指數傳輸專線發佈。

總額度
滬股通總額度為人民幣3,000億元。港股通總額度為人民幣2,500億元。于每個交易日完結時,聯交所將按下列方式計算及發佈滬股通總額度餘額:
總額度餘額 = 總額度 - 買盤成交總額 + 賣盤成交總額(按【加權平均費用】計算)
如總額度餘額少於每日額度,北向買盤將於下一交易日暫停。但投資者仍可繼續出售滬股通股票,令總額度餘額增加。一旦總額度餘額回到每日額度水準或以上,聯交所就恢復北向買盤服務。

每日額度
每日額度限制滬港通下每日跨境交易的最高買盤淨額。北向每日額度為人民幣130億元,南向每日額度為人民幣105億元。
聯交所即時監察北向每日額度的用量,而北向每日額度餘額將每隔1分鐘在香港交易所網站上更新。
每日額度餘額 = 每日額度 - 買盤訂單 + 賣盤成交金額 + 微調
視乎總額度餘額,每日額度每日更新及維持相同。未使用的每日額度不會結轉至下一日的每日額度。
一旦北向每日額度餘額於連續競價時段(連續交易)降至零或交易已超過餘額,日內餘下時間將不再接受買盤訂單。視乎總額度餘額,聯交所將於下一交易日恢復北向買盤服務。
一旦北向每日額度餘額于開市集合競價時段降至零或交易已超過餘額,新的買盤將被駁回。不過,由於取消訂單在開市集合競價時段很普遍,北向每日額度餘額或可于競價時段完結前已快速回復正數水準。屆時,聯交所將再次接受北向買盤訂單。 須注意,已獲接受的買盤訂單不會因每日額度用盡受影響,除非交易所參與者取消訂單,否則將維持在交易所的訂單紀錄內。


4. 交易時間


於09:20-09: 25,上交所不接受取消買賣盤的指令;
於09:10-09:15、09:25-09:30、12:55-13:00,上交所不會處理任何指令,直至開市為止,但聯交所仍接受買賣盤訂單及取消買賣盤的指令;
在開市集合競價時段未被撮合的買賣盤訂單將自動進入連續競價時段。


5. 假期安排

在滬港通推出初期,投資者只可于兩地市場均開放交易且兩地市場的銀行於相應的交收日均開放服務的工作日在對方市場進行交易。此安排將確保兩地市場投資者及經紀可在相關結算日通過銀行收發相關款項。
以下圖表列舉了滬股交易通假期安排:

若某一滬股交易通的交易日為香港市場的半日市,滬股交易通將繼續開放至上交所市場收市。


6. 交易貨幣

香港與海外投資者買賣滬股通股票將以人民幣進行交易及交收。
內地投資者買賣港股通股票將以港幣交易,與中國結算參與人則以人民幣交收。


7. 訂單類型

對於北向交易,滬股通股票全日只接受限價訂單(上交所限價訂單可於指定價格或更優價格撮合)。


8. 價格限制

就滬股通股票而言,目前實行的價格限制一般為不超過前一日收市價的±10%及現價±3%內(被納入風險警示板的滬股(即ST股票及*ST股票)的價格限制為±5%)。
所有滬股通股票訂單的價格必須在價格限制範圍之內,否則訂單會被上交所拒絕。價格限制的上下限在一天之內不會變動。


9. 股票代碼、每手單位/碎股、買賣盤規模及最低上落價位 (於2014年9月26日更新)

滬股通股票代碼均為6位元數字,因此投資者在落滬股通股票買賣盤時應使用上交所股票代碼。所有滬股通股票買盤每手均為100股(必須以整手落買盤)。僅賣盤可接納碎股,而所有碎股必須以單一賣盤出售。因此,完整買賣單位的買盤訂單與碎股賣盤相撮合形成碎股交易的情況亦屬常見。與香港市場不同,上交所收到的完整買賣單位的訂單與碎股訂單是在同一交易平臺撮合,並在同一價位競價。滬股最大買賣盤為100萬股,最低上落價位劃一為人民幣0.01元。


10. 回轉交易

內地證券市場不允許回轉交易。因此,香港與海外投資者于T日買入滬股通股票後僅可於T+1日或之後賣出。


11. 惡劣天氣情況安排

專案推出初期,惡劣天氣情況下的交易安排如下:
(a) 針對滬股交易通而言,
i. 若上交所通知由於惡劣天氣下一交易日可能暫停A股交易,聯交所將會相應地通知香港市場。
ii. 假如8號(或以上)颱風訊號及/或黑色暴雨警告在香港市場開市前發出,滬股交易通將暫停服務。當該訊號停止,滬股交易通按照現行香港做法恢復交易。
iii. 假如8號(或以上)颱風訊號在香港市場開市後但在上海市場開市前發出(9時至9時15分之間),滬股交易通將暫停服務。
iv. 假如8號(或以上)颱風訊號在上海市場開市後才發出,交易將延續15分鐘,其間將接納買賣盤及取消訂單。15分鐘後只接納取消訂單,直至上交所市場收市。


12. 交易須知

敬請注意於本公司進行滬港通交易(指北向交易)的下列要點:
● 滬港通初期將受限於跨境投資最高限額(即總限額)及每日限額。
● 香港與海外投資者買賣滬股通股票將以人民幣進行交易及交收。
● 購買力取決於貴戶需有足夠的人民幣可用現金餘額。
● 本公司並不提供保證金(孖展)融資服務。
● 內地證券市場不允許回轉交易。 因此,貴戶於T日買入滬股通股票後僅可於T+1日或之後賣出。
● 鑒於交易所的沽售前審查規定,客戶的上交所股票在出售前必須存入本公司代為保管。


13. 滬股通與港股對比


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