港股大市展望
- 恒指暂回稳，中线恐未见底。港股昨日暂时回稳，恒指曾跌237点，收市倒升21点，主板成交大减至801亿港元。人民币中间价继续贬值，但内房股普遍上升。个别高息股上涨，中电升3.1%，是最佳蓝筹。汽车股弱势，比亚迪(1211 HK)7月份汽车销量同比减少17%，股价跌近半成。收市后，吉利汽车(175 HK)公布7月份销量同比减少约24%，首7个月总销量减少约16%。昨夜美股大幅波动，道指初段曾跌589点，市场避险意欲高涨，金价升穿1,500美元，美国国债三个月与十年期孳息倒挂加剧，但其后美股收复失地，道指收市仅跌22点。恒指夜期及美国预托证券(ADR)均预示恒指今日开市变动不大，估计于26,000上落，短期反弹阻力于26,500，仍须防中线反复下跌。今日中移动(941 HK)、港铁(66 HK)、太古(19 HK)将公布中期业绩。
每日一股：嘉里物流(636 HK)
- 基本因素：公司是大中华及东盟领先的第三方物流公司，提供综合物流、国际货运代理及供应链解决方案。拥有横跨六大洲、覆盖逾50个国家的全球网络。公司近年的增长动力来自东盟十国，中美贸易战迟迟未达成协议，反而有升级风险，估计愈来愈多于中国的生产商将厂房迁往越南等东南亚国家，以避关税，令该地区之物流需求增长加快。公司去年核心纯利(主要扣除投资物业公允值变动)增长12%，市场估计今年经调整盈利增长约8%。未来股价催化剂包括分拆及出售资产。公司计划分拆 Kerry Express (Thailand) 于泰国证券交易所独立上市，并已获股东投票通过，料有助提升母公司之估值。另外，公司今年向母公司嘉里建设(683 HK)出售了位于柴湾及沙田的货仓，作价36亿港元，出售利润约20亿港元，并已派发6亿港元特别股息。撇除此两个货仓，公司仍有账面值94亿港元的投资物业，未来可能再有出售以释放价值。
- 技术分析：昨日股价以大阳烛升半成，重上250天移动平均线，并且形成 “早晨之星” 见底形态，有望延续反弹走势。
- 买入：12.76元 目标：14.2元 止损：11.8元
经济及行业速评
- 物管行业首选雅生活。物业管理股雅生活(3319 HK)公布了上半年业绩，收入同比增长59%，盈利同比增长69%(盈喜原预计逾50%)。并购是主要增长动力，贡献了在管面积增幅约一半。未来在管面积增长将来自两大股东雅居乐(3383 HK)与绿地控股(600606 CH)、向第三方获得及并购。雅生活盈利增长前景不俗，今年预测市盈率仅约16倍，低于主要同业之25-30倍，是我们的行业首选。
