港股大市展望
- 恒指暫回穩，中線恐未見底。港股昨日暫時回穩，恒指曾跌237點，收市倒升21點，主板成交大減至801億港元。人民幣中間價繼續貶值，但內房股普遍上升。個別高息股上漲，中電升3.1%，是最佳藍籌。汽車股弱勢，比亞迪(1211 HK)7月份汽車銷量同比減少17%，股價跌近半成。收市後，吉利汽車(175 HK)公佈7月份銷量同比減少約24%，首7個月總銷量減少約16%。昨夜美股大幅波動，道指初段曾跌589點，市場避險意欲高漲，金價升穿1,500美元，美國國債三個月與十年期孳息倒掛加劇，但其後美股收復失地，道指收市僅跌22點。恒指夜期及美國預托證券(ADR)均預示恒指今日開市變動不大，估計於26,000上落，短期反彈阻力於26,500，仍須防中線反復下跌。今日中移動(941 HK)、港鐵(66 HK)、太古(19 HK)將公佈中期業績。
每日一股：嘉裡物流(636 HK)
- 基本因素：公司是大中華及東盟領先的第三方物流公司，提供綜合物流、國際貨運代理及供應鏈解決方案。擁有橫跨六大洲、覆蓋逾50個國家的全球網絡。公司近年的增長動力來自東盟十國，中美貿易戰遲遲未達成協議，反而有升級風險，估計愈來愈多於中國的生產商將廠房遷往越南等東南亞國家，以避關稅，令該地區之物流需求增長加快。公司去年核心純利(主要扣除投資物業公允值變動)增長12%，市場估計今年經調整盈利增長約8%。未來股價催化劑包括分拆及出售資產。公司計劃分拆 Kerry Express (Thailand) 于泰國證券交易所獨立上市，並已獲股東投票通過，料有助提升母公司之估值。另外，公司今年向母公司嘉裡建設(683 HK)出售了位於柴灣及沙田的貨倉，作價36億港元，出售利潤約20億港元，並已派發6億港元特別股息。撇除此兩個貨倉，公司仍有賬面值94億港元的投資物業，未來可能再有出售以釋放價值。
- 技術分析：昨日股價以大陽燭升半成，重上250天移動平均線，並且形成 “早晨之星” 見底形態，有望延續反彈走勢。
- 買入：12.76元 目標：14.2元 止損：11.8元
經濟及行業速評
- 物管行業首選雅生活。物業管理股雅生活(3319 HK)公佈了上半年業績，收入同比增長59%，盈利同比增長69%(盈喜原預計逾50%)。並購是主要增長動力，貢獻了在管面積增幅約一半。未來在管面積增長將來自兩大股東雅居樂(3383 HK)與綠地控股(600606 CH)、向第三方獲得及並購。雅生活盈利增長前景不俗，今年預測市盈率僅約16倍，低於主要同業之25-30倍，是我們的行業首選。
