恒指料再隨美股反彈

港股大市展望

• 恒指料再隨美股反彈。港股昨日隨外圍上升，恒指升124點或0.48%，大市成交再跌至約760億港元。業績股個別發展，中移動(941 HK)上半年少賺15%兼減派息，股價微跌。香港電訊(6823 HK)中期盈利升16%，股價升4.2%創新高。昨日美股上漲，中國貿易及美國就業數據均勝預期，道指升1.43%，納指升2.24%。不過，彭博引述知情人士，在中國宣佈暫停購買美國農產品後，美國政府在對美國企業能否與華為重啟業務往來的許可問題上推遲作決定，消息或影響華為供應商之股價。估計恒指今日再隨美股溫和上升，短期反彈阻力於26,500。今日華潤水泥(1313 HK)、金沙中國(1928 HK)等將公佈中期業績。

 

每日一股：中國國航(753 HK)

• 基本因素：環球經濟放緩及貿易戰的憂慮，令油價由今年4月高位回落兩成，本年至今平均油價略低於去年平均，可舒緩航空股之成本，因為三大內地航空股之營運開支中，約30%是燃油。內地經濟增速雖正放緩，今年上半年航空業營運數據仍保持穩定，收入客公里(RPK)同比升10.1%、貨物噸公里(FTK)同比跌1%，主要受旅遊需求上升、人均旅程數目增加等因素支持。人民幣貶值是近期主要風險，但我們估計再貶值的空間不大。國航的航線覆蓋最廣，包括193個國家、1,317個航點。今年預測市盈率僅約0.85倍，遠低於五年平均之1.2倍，估值低殘。
• 技術分析：股價回落至長期上升軌，料再跌空間有限。14天RSI跌至超賣水平24，有機會出現技術性反彈。
• 買入：6.5元     目標：7.1元      止損：6.2元

 

經濟及行業速評

• 對中國貿易數據的幾點觀察。中國海關昨日公佈，7月份出口同比增3.3%、進口跌5.6%，勝市場預期，1-7月累計出口增0.6%、進口跌4.5%。以下是我們對今年中國貿易情況的其中幾點觀察：1) 出口勝進口，令貿易順差擴大，並令淨出口對GDP的貢獻增加；2) 1-7月對美國出口減少7.8%、進口減少28.3%，令順差大幅擴闊；3) 貿易戰並非唯一拖累進出口的原因，就算沒貿易戰，環球經濟放緩、中國內需疲弱等因素亦會令中國今年出口增長放緩至低單位百分比。