港股大市展望
- 债息倒挂忧衰退，港股料随美股挫。美国延后原订9月起加征的部份中国货品关税，刺激港股昨日开市急升，恒指最多升447点，但中国公布7月份经济数据逊预期后，沽压增加，恒指收市仅升21点。主板成交840亿港元，与前日相若。绩优的舜宇光学(2382 HK)涨8.7%，是最佳蓝筹，权重股腾讯(700 HK)于业绩前升1.8%，支撑大市。人民币反弹，内地三大航空股及国泰(293 HK)均升约3%。香港地产股普遍仍弱势，长实(1113 HK)跌2.4%。昨夜美股三大指数急跌约3%，因美国十年期国债孳息跌穿两年期孳息，触发经济衰退的忧虑。有统计指，过去四十年如此 “债息倒挂” 出现五次，其后美国经济都衰退，但平均相隔22个月才开始衰退，而孳息开始倒挂后的18个月，标普500指数平均上升15%。可见目前市场或有点反应过敏。恒指今日难免随美股大幅低开，或会跌穿年初低位24,897。严重超卖的恒指，稍后料或偶有反弹，但暂难望扭转弱势。
每日一股：中国利郎(1234 HK)
- 基本因素：在贸易战及宏观经济放缓下，内需股盈利能见度较高。男装股利郎上半年业绩符预期，收入及纯利分别同比升19%及14%。管理层维持下半年之同店销售增长指引于高单位数百分比，与上半年相若。我们估计公司未来三年盈利年均复合增长13%，而今年预测市盈率仅8倍，估值吸引。公司持有净现金，派息慷慨，今年预测股息率约8.7%。
- 技术分析：近一年股价于6.3元有较强支持，短期反弹阻力于下降轨约7.1元。
- 买入：6.48元 目标：7.0元 止损：6.0元
经济及行业速评
- 腾讯下半年游戏收入增长动力料回升。腾讯(700 HK)昨日收市后公布第二季业绩：收入同比增长21%，较市场预期低5%，主要由于广告收入疲弱；非通用会计准则纯利同比增长19%至235亿元人民币，较预期高3%，主要由于销售及市场推广开支减少26%及录得约24亿元非营运收入。第二季游戏收入同比升8%，其中手游升26%，个人电脑游戏跌9%。预料下半年游戏收入增长动力回升，第二及第三季推出的游戏将带来较大贡献。今年预测市盈率约31倍，与过往比较属偏低水平。我们维持买入评级。
