港股大市展望
- 恒指超賣反彈，未脫弱勢。港股昨日先跌後升，恒指隨美股低開，最多跌402點，收市倒升193點或0.76%，主板成交增至966億港元。內地電訊股憧憬5G資金開支減少，聯通(762 HK)漲11%，中移動(941 HK)升5.4%。積弱的香港地產股大幅反彈，新世界(17 HK)升7.8%。乳業股澳優(1717 HK)被沽空機構指財務造假，股價跌兩成後停牌，今早發澄清通告並複牌。美股前晚急跌後，昨夜溫和反彈，道指升0.39%，但恒指夜期跌158點。恒指本月至今走勢一浪低於一浪，目前超賣，或偶有反彈，但須升穿前日高位25,718才有望扭轉弱勢。
每日一股：港鐵(66 HK)
- 基本因素：美國已進入減息週期，而最近美國債息倒掛，引發經濟衰退的憂慮，市場對減息預期升溫，料將有利香港地產股及派息穩定的公用股。港鐵兼具此兩項業務，香港鐵路客運及車站商務約占去年盈利一半，香港物業發展與租務亦占盈利近半。港鐵的地產業務模式獨特，於鐵路站上蓋發展物業，未來沙田至中環線(沙中線)等新路段建成，將為港鐵帶來新物業發展項目，而且鐵路上蓋住宅需求大，銷售前景正面。港鐵上半年純利同比跌22%，基本業務利潤跌26%，主要因為對沙中線項目及英國西南部鐵路作撥備，若撇除該等撥備，基本業務利潤升26%。撥備不影響現金流，中期股息亦維持不變，料全年基本派息繼續漸進。自從7月中發盈警預告中期盈利下跌後，股價已最多累跌兩成，相信已充份反映業績及經濟放緩的影響。
- 技術分析：8月初股價跌穿一年上升軌，走勢轉弱，但跌至超賣水平後反彈，昨日出現大陽燭，形成 “雙日轉向” 見底形態，短期反彈目標於上升軌。
- 買入：47元 目標：50元 止損：44.5元
經濟及行業速評
- 阿里巴巴季績遠勝預期。阿里巴巴(BABA US)公佈了截至6月底之2020財年第一季業績，全面勝預期。期內收入同比升42%，較市場預期高3%，非通用會計準則盈利同比大增54%，較預期高22%，其中核心電商利潤率高於預期。我們繼續看好公司之電商業務增長前景及市占率提升，而公司之EBITDA利潤率亦料受惠經營杠杆上升，有提升空間。
