恒指反彈遇阻，績優股發力

港股大市展望

• 恒指反彈遇阻，績優股發力。港股連升四日後，昨日窄幅波動，恒指收市跌60點，大市成交回落至795億港元。三大權重股騰訊(700 HK)、友邦(1299 HK)、滙豐(5 HK)下跌約1%。部份二綫藍籌股急升，石藥(1093 HK)業績後漲11%。美國延長華為禁令寬限期90天，舜宇(2382 HK)及瑞聲(2018 HK)分別升9%及3.2%。運動服裝股強勢，361度(1361 HK)業績後升24%，安踏(2020 HK)、李寧(2331 HK)、特步(1368 HK)升約半成。昨夜美股反覆下跌，道指跌0.66%。美國總統特朗普表示，正考慮減稅，包括薪俸稅及資本所得稅。估計恒指今日隨美股下跌，夜期及美國預託證券(ADR)均預示恒指低開逾百點，料於二萬六關口徘徊。

   

每日一股：丘鈦科技(1478 HK)

• 基本因素：手機攝像頭模組生產商丘鈦上周公布的上半年業績強勁，收入同比升58%，扭虧為盈1.81億元人民幣，達到盈喜估算的上限，並勝市場預期。我們估計丘鈦將受惠華為訂單復甦，及同業歐菲光受財務問題影響，丘鈦市佔率將上升，而丘鈦及指紋識別模組均價亦料將上升，加上與聯營公司新鉅科技之整合長遠將帶來協合效應。潛在的股價催化劑包括華為推出旗艦手機，及5G手機於三季度在中國推岀。
• 技術分析：同時營造了中型及小型 “杯與柄” 利好形態，若升穿8元阻力，可望延續近期升勢。
• 買入：7.68      目標：9.52元      止損：6.8元

   

經濟及行業速評

• 小米二季度盈利勝預期，但手機及廣告前景具挑戰。小米(1810 HK)昨日收市後公布中期業績，二季度收入同比升15%，經調整盈利升72%至36.35億元人民幣，遠高於預期，但其中包括14.22億元投資收益。二季度各業務分部之收入增速均較一季度放緩，並低於我們的預期，其中手機出貨量及均價分別同比持平及上升5%，因為中國及印度銷情較弱，而廣告收入同比跌0.6%，遠遜一季度之22%增幅。我們相信手機及廣告收入之弱勢於下半年持續。另一方面，我們看到正面因素：1) 手機毛利率回升及產品組合改善，帶動整體毛利率復甦；2) 物聯網收入同比增長44%；3) 月活躍用戶數同比增長35%至2.79億。