港股大市展望
- 贸易战升级，恒指再试年初低位。中美贸易战升级，上周五晚中国宣布对原产于美国的约750亿美元商品加征10%、5%不等关税，分两批自9月1日及12月15日起实施。美股周五晚急跌，道指跌623点或43%。美股收市后，美国宣布还击，对总值2,500亿美元的中国货品之关税，由25%调高至30%，10月1日起生效，而最近宣布对另外3,000亿美元中国货加征之关税，税率由10%调高至15%。周一早上道指期货再跌约1%。恒指夜期跌633点，但应未反映美国还击的消息，估计恒指今日低开近千点，下试年初低位24,897。人民币贬值压力加剧，兑美元离岸价贬至约7.135。由于这次美国加征关税的金额远超中国所加征的，须防中国或会再推出反制措施。亦要留意中美贸易团队会否停止电话沟通及取消原订下月举行的面对面磋商。中线策略维持审慎。
每日一股：中国人寿(2628 HK)
- 基本因素：港股今年上半年盈利增长普遍随宏观经济放缓，其中少数增长加快的公司，料将吸引较多资金。国寿今年致力改革，“重振国寿”的蓝图明确。上周公布的中期业绩强劲，纯利同比大增9%。内含值较去年底增长11.5%。新业务价值增长强劲，同比增22.7%，胜预期及同业。个险、银保渠道新业务价值率同比分别提升4.2、7.9个百分点。国寿目前估值吸引，股价对内含值仅0.58倍，较历史平均减一个标准差更低，亦低于同业平均。随着改革渐见成效，估值可望向上重估。今日股价势将随大市下跌，提供了趁低吸纳的机会。
- 技术分析：最近回落至6月初低位后回升，短期内或再下试该水平，料有支持，反弹目标于中期下降轨约20元。
- 买入：18.0元 目标：20元 止损：16.5元
经济及行业速评
- 美国或将加快降息节奏。美国最新宣布对总值约3,000亿美元的中国输美商品之关税由10%调高至15%，这批商品大部份是消费品，新增关税将对美国的消费、农业和制造业将产生直接冲击，进一步加大美国经济下行压力。美国联储局可能因此不得不继续“预防式”降息。我们预计美联储在9月17-18日议息会议上大概率降息25厘，之后视贸易摩擦的影响于10月或12月再降0.25厘。年内美联储加快降息节奏，将进一步推动全球央行降息潮，中国货币政策操作空间也将因此加大。
