港股大市展望
- 贸易战持续困扰，恒指料反复寻底。受中美互相加征关税打击，昨日港股急跌，恒指曾跌929点，低见25,250，但收市跌幅收窄至499点或91%，因为美国总统特朗普称收到中国致电表示希望重回谈判桌。主板成交急升至逾千亿港元。对贸易战敏感的股份沽压较大，万洲(288 HK)跌6%，中兴(763 HK)、瑞声(2018 HK)跌4-5%。昨夜美股亦憧憬贸易战缓和而反弹，道指升1.05%。虽然特朗普言论转趋正面，但他的言行向来反复，难单凭一句话便憧憬贸易战可降温。贸易战发展仍充满不确定性，中美会否如期于9月进行面对面磋商仍不确定，估计这将持续困扰市场，港股中线前景未容乐观，恒指目前未算超卖，恐怕仍将反复寻底，下试今年低位24,897及去年底低位24,541。
每日一股：阳光房地产基金(435 HK)
- 基本因素：阳光是恒基地产(12 HK)旗下的房产信托(REIT)，物业组合主要包括本港的甲级及乙级写字楼和新市镇商场，写字楼与商场约各占一半租金收入。近期香港的社会事件，较影响旅游业及零售业。商场方面，收入主要来自上水中心及将军澳新都城一期，其中上水料较受内地客减少来港影响。但本港写字楼租务暂时受影响轻微。物业顾问莱坊于8月初表示，中环甲级写字楼的租赁需求正放缓，但由于一些金融和法律机构正扩充，对月租低于每平方尺港币100元的写字楼的影响较少。截至2018年6月底，阳光旗下写字楼之现行租金平均仅8港元/平方呎，料租金抗跌力强。阳光将于9月4日公布截至6月底之全年度业绩。股价近期大幅回落近两成，预测股息率回升至5.5厘，重返去年底水平，而同期美国十年期国债孳息由3.2厘跌至现时约1.5厘，令阳光之息率相对吸引力大增。
- 技术分析：股价与14天RSI出现 “三底背驰” 见底讯号，短期反弹目标于5.65元。
- 买入：现价 目标：5.65元 止损：4.95元
经济及行业速评
- 东方教育受国策支持。职业教育行业受惠多项利好政策。今年3月《政府工作报告》制定高职扩招政策，其后落实将于今年9月扩招115万名高职学生。国务院于5月发布《职业技能提升行动方案（2019 - 2021年》，于三年间提供1,000亿元人民币以培圳5千万人。另外，非学制类职业培训是唯一获纳入《鼓励外商投资产业目录》的教育板块。中国东方教育(667 HK)是中国最大的职业技能教育提供商，于2017年以收入计占2.5%市场份额，料将受惠上述政策。我们估计公司之经调整纯利未来三年年均复合增长36%，2020年度预测市盈率23倍，估值吸引，评级买入，目标价16.3港元。
