港股大市展望
- 貿易戰持續困擾，恒指料反覆尋底。受中美互相加徵關稅打擊，昨日港股急跌，恒指曾跌929點，低見25,250，但收市跌幅收窄至499點或91%，因為美國總統特朗普稱收到中國致電表示希望重回談判桌。主板成交急升至逾千億港元。對貿易戰敏感的股份沽壓較大，萬洲(288 HK)跌6%，中興(763 HK)、瑞聲(2018 HK)跌4-5%。昨夜美股亦憧憬貿易戰緩和而反彈，道指升1.05%。雖然特朗普言論轉趨正面，但他的言行向來反覆，難單憑一句話便憧憬貿易戰可降溫。貿易戰發展仍充滿不確定性，中美會否如期於9月進行面對面磋商仍不確定，估計這將持續困擾市場，港股中綫前景未容樂觀，恒指目前未算超賣，恐怕仍將反覆尋底，下試今年低位24,897及去年底低位24,541。
每日一股：陽光房地產基金(435 HK)
- 基本因素：陽光是恒基地產(12 HK)旗下的房產信託(REIT)，物業組合主要包括本港的甲級及乙級寫字樓和新市鎮商場，寫字樓與商場約各佔一半租金收入。近期香港的社會事件，較影響旅遊業及零售業。商場方面，收入主要來自上水中心及將軍澳新都城一期，其中上水料較受內地客減少來港影響。但本港寫字樓租務暫時受影響輕微。物業顧問萊坊於8月初表示，中環甲級寫字樓的租賃需求正放緩，但由於一些金融和法律機構正擴充，對月租低於每平方尺港幣100元的寫字樓的影響較少。截至2018年6月底，陽光旗下寫字樓之現行租金平均僅8港元/平方呎，料租金抗跌力強。陽光將於9月4日公布截至6月底之全年度業績。股價近期大幅回落近兩成，預測股息率回升至5.5厘，重返去年底水平，而同期美國十年期國債孳息由3.2厘跌至現時約1.5厘，令陽光之息率相對吸引力大增。
- 技術分析：股價與14天RSI出現 “三底背馳” 見底訊號，短期反彈目標於5.65元。
- 買入：現價 目標：5.65元 止損：4.95元
經濟及行業速評
- 東方教育受國策支持。職業教育行業受惠多項利好政策。今年3月《政府工作報告》制定高職擴招政策，其後落實將於今年9月擴招115萬名高職學生。國務院於5月發布《職業技能提升行動方案（2019 - 2021年》，於三年間提供1,000億元人民幣以培圳5千萬人。另外，非學制類職業培訓是唯一獲納入《鼓勵外商投資產業目錄》的教育板塊。中國東方教育(667 HK)是中國最大的職業技能教育提供商，於2017年以收入計佔2.5%市場份額，料將受惠上述政策。我們估計公司之經調整純利未來三年年均複合增長36%，2020年度預測市盈率23倍，估值吸引，評級買入，目標價16.3港元。
