港股大市展望
- 經濟數據弱，料恒指反彈乏力。上周五早段恒指最多升308點，但收市升幅收窄至21點。8月份累計恒指大跌2,053點或4%。近幾天公布的中港澳數據普遍較弱：中國官方公布8月份製造業採購經理指數(PMI)，環比下跌0.2點至49.5，低於市場預期的49.6；香港7月份零售額同比挫11.4%，連續六個月下跌；澳門博彩收入同比連跌兩個月，8月份跌幅擴大至8.6%，是2016年5月以來最大跌幅。中美於9月1日起互相加徵的關稅如期實施，加上中國PMI遜預期，料稍為不利港股短期氣氛，相信恒指短期內反彈乏力，或再下試年初低位24,900。市場觀望中美能否約定於月內進行面對面磋商。
每日一股：濰柴動力(2338 HK)
- 基本因素：濰柴動力主要生產重型卡車及發動機，在中國重型卡車發動機行業約佔35%的市場份額。公司上半年盈利同比增長20%，符合預期。雖然二季度重卡行業疲弱，但濰柴季度盈利同比仍有9%增長。我們相信四季度重卡及發動機銷售將隨基建開支回升。管理層於業績會表示，預期今年公司之工業發電用大口徑發動機出貨量達2,000-3,000台，三年內達到年銷量2萬台，此產品之均價遠高於重卡發動機，毛利率可達30-40%。我們認為這有助公司改善產品收入分布，減少倚賴重卡行業。我們估計今年盈利同比增長4%，預測市盈率8.7倍，股息率6.3厘，估值吸引。
- 技術分析：股價於一季度急升後，近月以 “下降楔形” 整固。8月中回落至楔形底部及250天移動平均綫有支持。上周五裂口上升，大成交配合，正醞釀突破楔形頂部，初部反彈目標於6月份高位。
- 買入：現價 目標：13.5元 止損：10.7元
經濟及行業速評
- 中國製造業PMI連續四個月低於50。中國國家統計局公布8月份製造業採購經理指數(PMI)，環比下跌0.2點至49.5，低於市場預期的49.6，連續四個月處於盛衰分界線50之下。生產指數為51.9，新訂單指數為49.7，分別環比下跌0.2點或0.1點。按企業規模分類，僅大型企業PMI仍在擴張區，環比跌0.3點至50.4，中型企業跌0.5點至48.2，小型企業回升0.4點至48.6。國家統計局統計師表示，近期國內外經濟環境錯綜複雜，不確定因素較多，市場需求承壓。
