港股大市展望
- 美国经济数据弱，恒指继续反复。中美仍未敲定新一轮面对面贸易磋商，离岸人民币曾跌穿19，令港股昨日受压。恒指早段升逾百点，其后反复下跌，收市跌99点或0.39%。大市成交再缩减至仅638亿港元。舜宇(2382 HK)逆市创一年新高。小米(1810 HK)宣布回购计划，股价升4.2%。美股周一假期后，昨日复市下跌，受贸易战及经济数据疲弱拖累。道指跌1.08%。美国ISM制造业指数三年来首次跌至50以下收缩区，经济衰退忧虑上升。市场观望中美能否约定新一轮磋商，及周五美国的就业报告，以评估经济及利率前景，料恒指短期表现继续反复乏方向，成交淡静，中线仍有下跌风险。
每日一股：新华教育(2779 HK)
- 基本因素：内地教育股昨日全线急跌4-19%，起因是中国人民大学校长刘伟的讲话。他代表全国政协经济委员会发言表示，应当对民办教育加强引导和监管， “杜绝民办教育以VIE架构（协议控制）在境内外上市，维护我国的教育主权、文化与意识形态安全”。我们认为此番言论仅属刘伟的个人意见，在全国政协官网所载的刘伟讲话内容，并没有 "杜绝以VIE架构上市"。事实上，以VIE架构上市并非新鲜事，而在民促法送审稿亦没提到要禁止。投资者对教育政策风险仍十分敏感，但昨日是过度反应。我们偏好高等教育股，因政策风险较K12低。新华教育公司是长三角最大的民办高等教育集团，于安徽及南京投资及营运四所高等教育机构，并于7月订立协议收购两所昆明学校之60%权益，预计于四季度可整合进财务报表，明年开始带来盈利贡献。截至6月30日，公司持有12亿元人民币现金，无借贷，最新公布获工商银行在未来五年累计提供不低于50亿元的授信支持，有充足资金作更多并购。管理层目标每年作一两项收购。
- 技术分析：股价近半年区间上落，短期以横行区顶部为目标。
- 买入：现价 目标：3.0元 止损：2.33元
经济及行业速评
- 美国制造业收缩，减息预期升温。美国昨夜公布ISM制造业指数，连续五个月下跌，8月跌至49.1，三年来首次跌至50以下收缩区，当中新订单和就业都滑至50以下，出口订单更跌至十年半最低。数据疲弱令经济衰退的风险上升，市场对联储局减息预期升温。根据利率期货，本月中减息半厘的机率由零升至约11%，现时至年底共减息0.75厘的机率由31%升至44%。
