港股大市展望
- 取消QFII額度限制，利好A股氣氛。恒指昨日早段曾升190點，但內地通脹高於預期，市場或對貨幣寬鬆的憧憬稍爲降溫，恒指升幅隨即收窄，收市僅升2點，主板成交752億港元。昨夜美股反復上升，道指升0.27%，但科技股表現較弱。媒體報道，中國可能會同意購買更多美國農産品，以達成更好的貿易協議，利好市場氣氛。昨日收市後，國家外匯管理局公布取消合格境外投資者(QFII)投資額度限制。現行QFII總額度爲3,000億美元，截至8月底僅用了37%，因此相信取消額度短期幷無實際影響，但會加强國際資金長期流入A股的預期，短期利好A股氣氛。恒指已連續幾日窄幅波動，在更多利好國策的憧憬下，相信月內仍可反復上升。
每日一股：時代中國(1233 HK)
- 基本因素：時代中國是具大灣區優勢的中小型房地産開發商。廣州/佛山和其他大灣區城市分別占土儲總額的28%和34%，而上半年廣州/佛山項目占銷售額之58%。公司於廣州/佛山之城市更新業務享有競爭優勢，城市更新項目於上半年錄得85%毛利率。隨著下半年房地産融資收緊以及市場銷售轉弱，我們認爲公司可能會在下半年放緩於公開市場拿地，集中精力加快城市更新轉化。公司剛公布建議分拆物業管理服務附屬時代鄰里控股獨立上市，有助釋放價值，利好公司之估值，而近期物管股獲追捧，相信能以較佳估值上市。目前的2019/2020 年預期市盈率僅爲4.3 / 3.5 倍。
- 技術分析：股價大成交配合升穿下降軌。
- 買入：現價 目標：16.2元 止損：11.5元
經濟及行業速評
- 內地CPI高企，PPI續下跌。內地昨日公布8月份物價指數，CPI同比升2.8%，環比升0.7%，主要受猪價同比大漲47%拉升。估計猪價於下半年以至2020年仍維持高企。隨著基數上升，我們估計未來數月CPI同比增幅略爲放緩。PPI方面，同比跌0.8%，創三年新低，環比連跌三個月。預期PPI未來仍會受壓，主要因爲大宗商品需求疲弱及房地産市場調控收緊。我們對全年之CPI/PPI預測爲+2.3% / -0.2%。
