港股大市展望
- 中美磋商有进展，周期性板块补涨。中美于上周四及周五举行的新一轮经贸高级别磋商取得实质性进展，尤其于农业、知识产权保护、汇率及金融服务方面，而美国原订于10月15日将2,500亿美元之中国货品关税由25%上调至30%，亦决定搁置。消息刺激上周五美股上涨，道指升1.21%，港股之美国预托证券(ADR)普遍上升，预示恒指今日高开逾百点。由于上周五港股已偷步炒作贸易协议，恒指急升601点，相信今日再升空间不大，短线料于26,600有阻力，该水平是8月中引伸出来的上升轨所在，若不能重返其上，难以确认扭转弱势。另外，短期有板块轮动之迹象，多只近期强势的内需股上周五先升后跌，反而石油、地产、银行等旧经济股跑赢。中线而言，盈利能见度较高的内需股之前景仍不俗，但在中美贸易战忧虑降温下，周期性行业有机会补涨。
每日一股：万洲国际(288 HK)
- 基本因素：中美新一轮经贸磋商于农产品方面达成较具体的共识，中方同意向美国采购的农产品金额于2020年大增至400亿至500亿美元，较2017年之196亿美元多逾一倍。事实上，中国企业自8月底已开始增加采购美国大豆及猪肉，而美国总统特朗普表示，中国已开始从美国增购农产品，毋须等待双方正式签订协议。假设中国于2020年采购美国猪肉量倍增，将相当于36.6万公吨，即美国预计产量之2.8%，料有利美国生猪及猪肉价格。万洲是全球最大的猪肉食品企业，于中国、美国和欧洲市场份额均排第一。是次协议有利万洲之美国业务。若果中国未来愿意降低美国猪肉进口关税，将是股价另一催化剂。
- 技术分析：股价正酝酿突破下降轨阻力，支持于短期上升轨。
- 买入：现价 目标：8.5元 止损：6.8元
经济及行业速评
- 中美虽达协议，关系料维持紧张。中美于新一轮经贸磋商取得重要成果，未来3至5周将落实条款，料于11月16至17日的亚太经济合作会议上双方领导人签署第一阶段协议。美国同意搁置原订于10月15日上调中国商品关税，而原订于12月15日对额外3,000亿美元中国货新增的15%关税尚未搁置。我们估计再上调关税的机率不高，12月的关税很可能会搁置，而双方将会逐步对更多商品豁免额外关税。不过，中美于国企补贴、国家安全等议题仍有分歧，于此协议并未提及。我们相信两国的争端将维持较长时间，并涉及贸易以外的多个范畴。
