港股大市展望
- 中美磋商有進展，周期性板塊補漲。中美於上周四及周五舉行的新一輪經貿高級別磋商取得實質性進展，尤其於農業、知識產權保護、匯率及金融服務方面，而美國原訂於10月15日將2,500億美元之中國貨品關稅由25%上調至30%，亦決定擱置。消息刺激上周五美股上漲，道指升1.21%，港股之美國預託證券(ADR)普遍上升，預示恒指今日高開逾百點。由於上周五港股已偷步炒作貿易協議，恒指急升601點，相信今日再升空間不大，短綫料於26,600有阻力，該水平是8月中引伸出來的上升軌所在，若不能重返其上，難以確認扭轉弱勢。另外，短期有板塊輪動之跡象，多隻近期強勢的內需股上周五先升後跌，反而石油、地產、銀行等舊經濟股跑贏。中綫而言，盈利能見度較高的內需股之前景仍不俗，但在中美貿易戰憂慮降溫下，周期性行業有機會補漲。
每日一股：萬洲國際(288 HK)
- 基本因素：中美新一輪經貿磋商於農產品方面達成較具體的共識，中方同意向美國採購的農產品金額於2020年大增至400億至500億美元，較2017年之196億美元多逾一倍。事實上，中國企業自8月底已開始增加採購美國大豆及豬肉，而美國總統特朗普表示，中國已開始從美國增購農產品，毋須等待雙方正式簽訂協議。假設中國於2020年採購美國豬肉量倍增，將相當於36.6萬公噸，即美國預計產量之2.8%，料有利美國生豬及豬肉價格。萬洲是全球最大的豬肉食品企業，於中國、美國和歐洲市場份額均排第一。是次協議有利萬洲之美國業務。若果中國未來願意降低美國豬肉進口關稅，將是股價另一催化劑。
- 技術分析：股價正醞釀突破下降軌阻力，支持於短期上升軌。
- 買入：現價 目標：8.5元 止損：6.8元
經濟及行業速評
- 中美雖達協議，關係料維持緊張。中美於新一輪經貿磋商取得重要成果，未來3至5周將落實條款，料於11月16至17日的亞太經濟合作會議上雙方領導人簽署第一階段協議。美國同意擱置原訂於10月15日上調中國商品關稅，而原訂於12月15日對額外3,000億美元中國貨新增的15%關稅尚未擱置。我們估計再上調關稅的機率不高，12月的關稅很可能會擱置，而雙方將會逐步對更多商品豁免額外關稅。不過，中美於國企補貼、國家安全等議題仍有分歧，於此協議並未提及。我們相信兩國的爭端將維持較長時間，並涉及貿易以外的多個範疇。
