港股大市展望
- 恒指短期受制二萬七。恒指昨日窄幅上落，收市微升6點，主板成交降至637億港元。騰訊(700 HK)跌1.9%，拖累大市。國壽(2628 HK)盈喜後急升5%，是最佳藍籌，帶動其他內險股上漲。市場炒作同股不同權股份可獲納入港股通，美團(3690 HK)及小米(1810 HK)升近半成。收市後中移動(941 HK)公布首三季純利同比跌13.9%，今日股價或會受壓。昨夜美股上升，標普500指數升0.69%，逼近7月份的歷史高位。目前恒指之100天平均綫、近半年下降軌均於27,000關口附近，阻力非輕，須有好消息如中美磋商有進展、英國有協議脫歐、H股季績理想等配合才有望突破。
每日一股：舜宇光學(2382 HK)
- 基本因素：上周華為公布季度經營數據，首三季收入同比增長24.4%至611億元人民幣，對比上半年之23.2%增幅，第三季增速加快。雖然美國自5月中開始限制零件供應予華為，但華為季績未有明顯受影響。華為三季度智能手機出貨量6,700萬部，同比升29%，較市場預期約5,500萬-6,000萬部多，有利其主要供應商之一舜宇。舜宇身為手機鏡頭生產商龍頭，受惠手機配備多鏡頭及規格升級的潮流。於8月份，全球手機採用三/四鏡頭的比率為23%，3D感應鏡頭的滲透率更僅得8%，有龐大增長空間。行業的下一個催化劑，或是10月底內地電訊商公布5G服務計劃，令人對5G手機銷量有憧憬。華為早前發表了全球首顆量產5G單晶片，於5G手機有先行者優勢，利好舜宇。另外，三星A系列手機增長強勁，亦有利供應商舜宇。
- 技術分析：股價經過7-8月份急升後，近一個月橫行整固，消化了超買壓力，有待突破。
- 買入：113元 目標：140元 止損：105元
經濟及行業速評
- 李寧季度銷售增速加快勝預期。李寧(2331 HK)昨日中午公布三季度銷售數據，同店銷售同比錄得10%至20%高段增長，零售流水錄得30%-40%低段增長。就渠道而言，零售(直接經營)渠道和批發(特許經銷商)渠道均錄得10%至20%低段增長，電子商務虛擬店舖業務增長為50%至60%中段。各項增速均加快，勝市場預期。市場原預期下半年銷售增速放緩至約20%(上半年33%)，我們則估計約28%-32%，相信市場將調高預測。由於經營利潤率較高的電商及直接經營渠道增長較快，整體利潤率可望擴張。公司亦公布了之2020年二季度訂貨會之訂單同比錄得10%-20%低段增長，我們並不擔心增長放緩，因為中國李寧門店數目可望大增，而目前經營利潤率僅10%-11%，有很大提升空間。
