恒指料於26,300-27,000上落

港股大市展望

• 恒指料於26,300-27,000上落。港股昨日下挫，恒指最多跌近300點，收市跌219點或0.82%。主板成交681億元。權重股騰訊(700 HK)跌2.3%至320元。中國海外(688 HK)公布季績後跌2.1%。工行(1398 HK)逆市升0.7%，是最佳藍籌。半新股走勢波動，快餐帝國(1843 HK)首日掛牌，股價最多升近1.9倍但收市倒跌。昨夜美股溫和上升，企業季績參差，蘋果(AAPL US)再創新高，標普500指數升0.28%，亦逼近歷史高位。油價升逾2%，因美國原油庫存上周意外地減少。中國平安(2318 HK)今日將公布季績。恒指連日於27,000遇阻後，昨日下挫顯示該心理關口阻力較大，目前觀望中美磋商、英國脫歐、H股季績、美聯儲下周議息等因素，料繼續於26,300-27,000上落 。

   

每日一股： 安踏體育(2020 HK)

• 基本因素： 體育服裝股安踏早前公布了季度營運數據，按品牌劃分，旗下安踏品牌 / FILA品牌 / 其他品牌之零售額於三季度同比增長中雙位數百分比 / 50%-55% / 30%-35%，其中安踏品牌符合我們的預期，FILA則較預期的40%高。管理層表示，安踏品牌於7-8月銷售增速較第二季加快，但9月份受異常溫暖天氣拖累回落，而庫存維持健康水平，相當於4-5個月銷量。FILA品牌除了銷售增長強，利潤率亦料可提升，受門店經營效益改善及電商帶動，我們估計經營利潤率將由上半年之29%到下半年提升至約30%。比起 Nike 和 Adidas 之逾 35% 經營利潤率，FILA之利潤率似乎仍有上升空間。我們估計安踏今年盈利增長39%，明年增長27%，明年預測市盈率約23倍，雖高於近五年平均之17.5倍，但盈利高增長應可支持較高估值 。
• 技術分析： 股價近一周回落，消化了超買壓力，料上升軌有支持 。
• 買入：現價        目標：80元        止損：65元

  

經濟及行業速評

• 歐央行料維持利率，即將進入“拉加德時代”。歐洲央行今晚將公布議息結果，由於9月才推出了一籃子寬鬆刺激政策，本月的會議難見重大政策調整。但需關注歐央行對於近期疲弱的經濟數據的態度，以判斷12月會議的立場。這次亦是行長德拉吉(Mario Draghi)任期內最後一次會議，11月1日起，原IMF總裁拉加德(Christine Lagarde)將接任行長，任期8年。拉加德是第一位非經濟學家出身的歐央行行長，但她也曾是歐債危機的救火隊長，善於溝通協調和危機處理，有利於促進歐洲各國凝聚共識，且有望在相當長時間內保持寬鬆的貨幣政策，甚至會擇機加碼寬鬆，以提振歐元區的經濟增速和通脹水平 。