港股大市展望
- 滙豐業績差，恒指未企穩二萬七。昨日港股反彈，恒指最多升339點，高見27,006，但滙豐(5 HK)中午公布的季績遜預期，股價倒跌2.3%，令恒指收市升幅收窄至224點或0.84%，報26,891。主板成交升至810億港元。友邦(1299 HK)第三季新業務價值僅升1%，股價仍漲3.5%，為最佳藍籌。汽車、醫藥、物業管理股強勢。昨夜美股上升，市場憧憬中美達成局部協議，並預期聯儲局本周減息，加上歐盟同意將英國脫歐限期推遲三個月，標普500指數升0.56%創新高，納指升1.0%。恒指之短期阻力仍於27,000，相信最快有待周四凌晨聯儲局公布議息結果後才能突破。
每日一股： 金風科技(2208 HK)
- 基本因素：金風主要生產風力發電機組，三季度盈利同比下跌54%，但毛利率環比上升1.2個百分點至19.1%，反映成本控制奏效。管理層冀於本年度將整體開支佔收入比率壓低3個百分點，相信有助提升長期盈利能力。公司手頭風機訂單達22.8GW，創新高。另外，管理層預期海外風機訂單於今明兩年分別達1.2GW及2.0GW，應有助公司盈利趨平穩。我們調高了2020年盈利預測15.5%，反映成本控制及出售風電場項目權益，2020年預測市盈率8.2倍，估值偏低。
- 技術分析：昨日股價裂口上升，突破 “下降楔形”，成交上升配合，確認轉強。
- 買入：現價 目標：12元 止損：8.6元
經濟及行業速評
- 滙豐業績遜預期，展望審慎。滙豐控股(5 HK)昨日中午公布季度業績，第三季列賬基準除稅前利潤同比下跌18%，較市場預期低約10%，季度有形股本回報（年率）跌至6.4%（上半年為11.2%）。首九個月計，列賬基準除稅前利潤同比增加4%，有形股本回報（年率）為9.5%。管理層對第四季及明年展望審慎，指 “收入增長前景轉弱。不再預期能於2020年達到有形股本回報超過11%的目標。” 業務策略方面，計劃 “將資本調離回報偏低的業務，轉投至增長較高和回報機會較大的市場"，但同時指上述的調配行動，“或如果收入環境持續惡化，可能導致 2019 年第四季以至後續期間出現重大撥備。” 較正面是 “擬維持股息，並將普通股權一級比率維持在14%以上”，但這符合預期，並無驚喜。整體而言，業績及展望令人失望，6.6%的股息率提供一定防守力，觀望稍後會否公布新一輪回購、裁員節流及出售低回報地區業務等。
