港股大市展望
- 二萬七再得而復失，觀望美國議息。恒指昨日高開低收，高見27,028，但受權重股滙豐(5 HK)及騰訊(700 HK)跌逾1%及友邦(1299 HK)倒跌拖累，恒指收市跌105點或0.39%，繼續受制於27,000阻力。主板成交略降至788億港元。萬洲 (288 HK)績後急升5.8%，為升幅最大藍籌。內需股如運動服裝、醫藥、物業管理等繼續獲追捧。昨夜美股變動不大，標指再創新高後微跌收市。市場觀望今晚美國公布季度GDP及美聯儲議息結果，相信將減息0.25厘，焦點於局方對經濟及利率的展望。另外，路透社報道，美國聯邦通訊委員會（FCC）計劃禁止受聯邦資助的電訊商購買華為與中興通訊(763 HK)的設備，該提議將於下月表決。消息或會令電訊設備及手機設備股波動。
每日一股：中國東方航空(670 HK)
- 基本因素：東航昨夜公布季績，前三季度營業收入同比增長6.3%，淨利潤跌2.7%至43.7億元人民幣，已相當於我們/市場的全年預測之103% / 91%。經調整淨利潤跌8.0%。完成旅客周轉量（RPK）同比增加10.43%。客座率82.57%，同比下降0.33個百分點。單計三季度，是傳統旺季，淨利潤同比升9.8%，受其他收入上升30.5%推動。東航首三季之RPK增幅勝同業（南航(1055 HK) +9.2%，國航(753 HK) +6.2%）。東航之可用座公里（ASK）同比增加10.9%，符合管理層年初給予的10%指引，我們相信全年可達標。展望四季度，相信中美貿易磨擦對國際旅遊需求的影響漸減，本地旅遊需求則可獲釋放，營運前景正面。今年預測市帳率僅0.88倍，低於歷史平均之1.19倍。
- 技術分析：昨日股價逆市升，突破三角形頂部。
- 買入：現價 目標：4.5元 止損：3.65元
經濟及行業速評
- 國壽新業務價值增速勝同業，重申買入。中國人壽(2628 HK)昨日收市後公布了季度業績，首三季淨利潤同比大增190%至577億元人民幣，符合早前公布的盈喜，並相當於我們對全年盈利預測之88%。利潤大增主要由於投資收益增長88%及一次性稅務優惠。首三季新業務價值增長20.4%，增速勝主要同業，略高於我們對全年的預測增速16.4%（去年下半年基數較高）。國壽H股2020年預測股價對內含價值僅0.51倍，較歷史平均減一個標準差更低。我們看好其短期財務表現及長期業務發展，重申買入，目標價升至28.26港元。
