港股大市展望
- 觀望中美會否再面談，恒指關鍵支持二萬六。美國國會通過《香港人權與民主法案》，加上據報中美可能無法在今年內達成首階段貿易協議，拖累港股昨日下挫，恒指跌423點或1.57%，主板成交回升至754億港元。藍籌股之中僅得內需股旺旺(151 HK)及恒安(1044 HK)逆市上升。個別股份暴跌，遭MSCI暫停納入指數的雅高(3313 HK)跌98%，被沽空機構唱空的卡森(496 HK)跌90%，兩者均中途停牌，今日復牌。有報道指中國副總理劉鶴邀請美國貿易代表和財長到北京磋商，但昨夜美股仍下跌，道指跌0.2%，連跌三日。市場焦點將繼續於中美貿易磋商進展。另外，美國及歐元區今晚公佈11月Markit製造業PMI初值。估計恒指短期支於於8月中以來的上升軌26,000。
每日一股：吉利汽車(175 HK)
- 基本因素：根據乘用車市場信息聯席會，11月首17日之乘用車市場零售量同比下跌13%，但乘聯會預計11月的全月零售同比約下跌 4%左右，跌幅較10月收窄，主要由於雙十一後的銷量有合理回升，未來態勢將進一步平穩改善。政策方面，發改委於本月中表示要破除汽車消費限制，探索推行逐步放寬或取消限購的具體措施。我們相信刺激汽車需求的具體措施將會出台。龍頭吉利10月份汽車總銷量13.02 萬部，同比增長1%，環比增長14%，連升五個月，較整體市場表現強。首10個月總銷量108.8萬部，同比減少約14%，並達至全年經修訂銷量目標之80%。展望明年，吉利之全年銷量目標為200 萬部，同比增長47%，顯示管理層對業務復甦有信心。由於今年汽車市道疲弱，吉利推遲了幾款新車款至明年才推出，應有助明年銷量顯著復甦。
- 技術分析：股價於10月底升穿 “頭肩底” 頸綫，近期回調仍守於頸綫之上，量度目標 利好形態，先後突破兩條頸綫。
- 買入：14.7元 目標：16.36元 止損：13.2元
經濟及行業速評
- H股全流通，輕微利好相關股份及港交所。中證監11月15日宣布，決定全面推展H股 "全流通"，只限香港上市的單H股公司。據我們統計，有159隻H股合資格，假設全部變為全流通，這些公司之流通股份平均增加2.4倍，而港股總流通市值將增加約5.2%。我們認為，全流通後之H股，成交量有望稍為提升，但關鍵是控股股東會否轉讓股份予第三方。但該159隻股份中約70%之市帳率低於1倍，若估值維持此低水平，相信大股東減持機會不高，因而對成交量幫助輕微。市場總市值及成交提升，將有利港交所(388 HK)及中資券商，但利好程度亦有限，即使假設該159隻股票明年便全部全流通，料對港交所之盈利提升僅0.9%。
