港股大市展望
- 恒指考驗關鍵支持26,100。上周五港股急跌逾2%，市場憂慮中美關係緊張，恒指裂口低開，收市跌547點或2.03%，主板成交升至895億港元。恒指及國指成份股全綫下跌，醫藥股沽壓沉重，憂慮第二輪帶量採購即將推行，石藥(1093 HK)挫近一成，是最弱藍籌。有傳消費稅徵求意見或會在年底前公佈，汽車、食品及服裝股普遍下跌。美股上周五僅得半日市，道指跌0.4%，四連升告終。恒指圖表上形成 “島形頂” 利空形態，短期關鍵支持於11月中低位26,204及上升軌約26,100，若失守，恐怕將確認8月中以來之反彈浪告終。本周市場繼續觀望中美貿易磋商的消息。美國總統特朗普周一至周三於英國出席北約峰會，會否提及中國亦將是市場焦點。
每日一股：中國燃氣(384 HK)
- 基本因素：中國燃氣上周公布了中期業績，截至9月底之半年度，毛利同比增長25.7%，動力來自天然氣零售量升15.4%、居民用戶新接駁數量升15.8%、增值服務收入升96.9%。若撇除人民幣貶值及非經常項目，核心純利同比升22.2%，符合公司指引及市場預期。居民用戶接駁增長有驚喜，其中城市燃氣項目新接駁用戶增長21.6%。接駁業務之經營利潤率升7.3個百分點至37%。管理層對全年指引維持正面，並略為調高了售氣利潤展望及增值服務毛利率預期。我們認為，中國燃氣於東北地區燃氣分銷項目之策略性佈局，有助公司達到三年盈利年均複合增長20%的目標。本年度預測市盈率15.3倍，估值吸引。
- 技術分析：股價回落至9月中低位，料有支持，14天RSI跌至30以下之超賣水平，意味股價有望反彈。
- 買入：現價 目標：33元 止損：27.5元
經濟及行業速評
- 中國製造業PMI重回擴張區。國家統計局公布，11月製造業採購經理指數（PMI）50.2，環比升0.9個點，勝市場預期之49.5，在連續6個月低於盛衰分界綫50後，重回擴張區。新訂單指數為51.3，上升1.7個百分點，重返臨界點之上，表明製造業市場需求有所增長。從業人員指數為47.3，雖位於臨界點之下，但與上月持平。統計局表示，11月PMI回升，原因包括供需兩端均有改善、進出口好轉、大中小型企業景氣普遍回升、轉型升級加快推進。
