恒指二萬八遇阻，支持於250天綫

港股大市展望

• 恒指二萬八遇阻，支持於250天綫。港股昨日反覆上升，恒指隨美股高開，高見27,971，於二萬八關口前遇阻，並曾倒跌，收市升41點。大市成交回落至944億港元。騰訊(700 HK)升勢持續，漲1.7%，支撐指數。憧憬降準的內銀股繼續造好。汽車股則普遍受壓，北汽(1958 HK)跌半成。中汽協預計，2020年中國汽車市場銷量同比下滑2%。昨夜美股變動不大，市場觀望中美首階段貿易協議更多細節，道指回落0.1%。恒指近期升勢較急，短期或有健康整固，支持於250天綫約27,490。估值偏低之周期性股份如內銀、券商料可跑贏。

每日一股：中國太保(2601 HK)

• 基本因素：近期A股及港股均表現較強，利好保險公司之投資收。展望2020年，我們預計上市壽險公司之首年期交保費收入同比表現將勝今年，除了低基數效應外，主要由於 1) 代理人數止跌回升，及 2) 銀行理財產品收益率下行，對具有理財功能的保險產品之競爭減少。投資表現方面，預計壽險公司將受益於資本市場改革深化。中國太保為行業首選，因為公司聚焦價值導向，產壽險業務均衡，投資持續穩健；公司具備強大的戰略定力和執行力。在行業深度調整、內外部挑戰增加的背景下，這些優勢和特點，能夠推動中國太保給投資人帶來持續穩定回報。目前估值和股息率均較為吸引，股價相當於0.62倍2020年內含價值，預計股息率逾6%。
• 技術分析：股價上週升穿下降軌阻力，昨日突破 “三底” 之頸綫，走勢進一步轉強。
• 買入：現價        目標：34元        止損：28.5元

經濟及行業速評

• 網絡遊戲行業強者愈強。中國網絡遊戲行業進入成熟期，今年上半年收入增長11%，玩家人數增長5.1%，滲透率已高達61.8%，相信玩家數量已接近飽和。行業未來增長點包括5G、雲端遊戲、女性玩家、海外市場等。預計行業龍頭憑藉充足的知識產權（IP）、推廣渠道、數據、自主研發能力、策略併購及全球擴張等優勢，將繼續壯大。我們首次覆蓋A股遊戲行業，給予完美世界(002624 CH)及三七互娛(002555 CH) “買入” 評級，目標價分別為49元人民幣及30元人民幣。