假日氣氛濃，恒指上落市

港股大市展望

• 假日氣氛濃，恒指上落市。港股上周五溫和反彈，恒指升71點或升0.25%，主板成交回升至934億港元。內地三大電訊股上漲，中移動(941 HK)公布上客量後，股價升2.4%。領展(823 HK)公布收購澳洲悉尼物業，股價升2.8%。上周五美股三大指數再創新高，道指升0.28%。展望本周，假期氣氛濃厚，港股僅得兩日半市，相信交投淡靜，恒指短期內料於27,500-28,000上落。美國今晚將公布11月份新屋銷售及耐用品訂單數據。

每日一股：丘鈦科技(1478 HK)

• 基本因素：展望2020年，5G將是市場焦點之一。隨着5G商用套餐推出，明年中國將進入5G大規模建設階段，開啟新一輪手機創新週期，5G+AI換機潮將至，帶動手機出貨量回升。全球智能手機出貨量於2017年開始下跌，2019年料再跌4%。我們的行業分析師預計，2020及2021年出貨量按年增長0.8%及1.3%，至13.6億及 13.8億部，扭轉連跌三年的趨勢。相信鏡頭仍然是手機廠商的主要升級及創新方向。丘鈦主要生產鏡頭模組，客戶主要包括華為、小米、OPPO、vivo等國產品牌。丘鈦本月中公布了盈喜，預計2019年盈利約5.0億至5.2億元人民幣，以中位數計，較市場原先預期高近兩成。丘鈦上週四公布配股集資作產能擴張及研發用途，發行約1.3%的新股，攤薄影響輕微，但股價回調了8%，相信是吸納機會。我們估計公司2020年盈利同比增長逾三成，預測市盈率約20倍。
• 技術分析：配股後股價回落，消化了超買壓力，料於20天平均綫有支持，若失守中期升軌止損。
• 買入：現價        目標：16.7元        止損：11.5元

經濟及行業速評

• 三一重工調低收購價，維持行業首選。三一重工(600031 CH)早前公布擬以39.8億元人民幣向母公司收購三一汽車金融之91.43%股權，現時公布調低收購價15%至33.8億元，相當於2018年市盈率20.8倍，及1.3倍市帳率（今年10月數據）。我們認為此收購對三一重工並不吸引，但調低作價至少稍為舒緩投資者對估值的憂慮，而此收購本身金額不大，對三一重工之財政無重大影響。相信市場將逐漸將焦點轉移至公司稍後公布的月度銷售數據，我們估計數據將勝市場預期。