港股大市展望
- 恒指超買整固，觀望中美關係及中東局勢。上週五港股先升後跌，恒指初段最多升340點，高見28,883，但收市倒跌92點或0.32%。上週五美股亦下跌，三大指數跌約0.8%，主要受中東局勢緊張影響，因為美軍空襲伊拉克令一名伊朗將領身亡。地緣政治風險加上美國原油庫存下跌，油價升至七個月高位。市場短期焦點於中東局勢及中美貿易關係。《南華早報》引述知情人士報道，中國代表團初步計劃1月13日前往華盛頓簽署中美第一階段貿易協議。市場亦會觀望經濟數據，中國週四將公布12月CPI及PPI，美國週五將公布12月非農新增職位及失業率。恒指近一個月急升後，技術上超買，短期傾向整固，料28,000關口有支持，唯須留意中美簽訂協議後可能出現更大獲利回吐壓力。
每日一股： 新創建(659 HK)
- 基本因素：新創建從事內地收費公路、建築、飛機租賃、環保等，多數是收入穩定、現金流強之業務。去年11月完成收購富通保險，我們估算富通併表可提高新創建於2020年度及2021年度（6月年結）之每股盈利14%及25%。新創建去年9月公布全年業績時，宣布更改派息政策，由以往固定派息比率改為每股派息金額漸進，可解決非經常收益令派息隨盈利波動的弊處，令股息能見度大增，提高作為防守型收息股的吸引力。估計新創建2020年度及2021年度盈利分別增長7%及24%，預測市盈率分別為10.3倍及8.3倍，預測股息率5.3厘及5.6厘。潛在的股價催化劑是出售非核心資產，專注發展核心業務（保險、道路、飛機租賃、建築），將有助收窄綜合企業之估值折讓。
- 技術分析：上週五股價異動，大成交配合升近半成，突破50天移动平均线及頭肩底頸綫。
- 買入：現價 目標：15.4元 止損：9.9元
經濟及行業速評
- 香港零售有望改善。香港零售銷售於2019年11月份同比跌23.6%，較10月份之24.4%跌幅輕微改善。11月訪港放客量同比大跌56%。我們的消費行業分析員估計，2019年12月及2020年1月之零售同比跌幅收窄至22%及18%，主要由於旅客量溫和改善（聖誕/新年同比跌53%/29%），及今年春節較早。展望2020全年，估計零售同比跌10.1%，其中8月開始轉為同比增長，原因包括人民幣貶值機會不大及中美有望達成貿易協議。對零售商而言，租金成本於2019年7月開始下跌，我們估計2020年將進一步下跌，而零售商亦可藉關店或遷移店鋪減省租金成本。
