港股料在高位整固，恒指在28,500上下徘徊

港股大市展望

• 港股料在高位整固，恒指在28,500上下徘徊。上週五港股反覆上升，恒指隨美股高開後曾倒跌，收市升77點或0.27%，國指則跌13點或0.12%。主板成交1,053億港元。騰訊(700 HK)領漲，升2.2%，逼近400元大關，是最佳藍籌。阿里巴巴(9988 HK)及美團(3690 HK)升逾1%。融創(1918 HK)配股集資，股價跌4.4%，並拖累內房股普遍逆市跌。中東局勢緩和，石油及金礦股下跌。上週五美股升破高位彼回落，因為中東局勢降溫，帶動投資者入市，道指首次升破29,000點，但投資者在高位獲利，道指收28,823，下跌133點。預期今天港股將在28,500附近徘徊，等待中美簽訂貿易協議。

每日一股：波司登(3998 HK)

• 基本因素：羽絨服生產商波司登上週公布了2020財年（3月年結）首九個月營運數據，期內 “波司登” 品牌羽絨服零售金額同比增長逾30%，其他品牌之羽絨服零售金額同比增長逾40%。增速勝2019財年同期（“波司登”／其他品牌增長逾30%／逾20%），並符合公司指引（2020財年增速不低於去年）。近兩個月股價大幅回落近四成， 2020財年／2021財年預測市盈率為20倍／16倍，對比盈利增速（2020財年／2021財年料增長41%／26%），估值吸引。另外，公司於12月23日至1月6日合共回購4,300萬股，反映管理層之信心。
• 技術分析：股價回落至250天綫附近喘定，並正營造 “小型頭肩底” 利好形態。MACD綫上週升穿訊號綫，發出買入訊號。
• 買入：現價        目標：4.0元        止損：2.5元

經濟及行業速評

• 挖掘機銷售增速加快，維持看好。根據中國工程機械工業協會，中國25家主要挖掘機械生產商於2019年12月份合計銷量20,155台，同比增長25.8%，增速較10月／11月之11.5%／21.7%加快，是3月份以來最高增速。全年計，挖掘機總銷量約23.6萬台，同比增長16%，較我們的預期15%略高。展望2020年，我們的行業分析師估計中國挖掘機銷量同比增長10%，其中約一半來自替換需求，因為國策淘汰高污染型號，並嚴格實施新排放標準。繼續看好行業前景，首選三一重工(600031 CH)，亦看好恒立液壓(601100 CH)，均為 “買入” 評級。