- 恒指重上250天綫，短期關鍵於升軌。港股昨日繼續反彈，恒指收市升240點或0.87%，收報27,824，重上250天綫，是春節假期後首次。主板成交1,122億港元。市場對新冠肺炎憂慮紓緩，澳門博彩股急升，銀娛(27 HK)及金沙(1928 HK)升約4%，是最佳藍籌。光伏股獲追捧，保利協鑫(3800 HK)及信義光能(968 HK)分別升10%及6%。昨夜美股上升，三大指數再創新高，道指升0.94%。美國聯儲局主席鮑威爾於參議院表示，對美國經濟前景樂觀，但倘經濟下滑，儲局可能需要量寬及前瞻指引以支持經濟。疫情仍是市場焦點，湖北在診斷分類調整後公佈新增確診病例逾1.4萬，令全國確診升至接近6萬。技術走勢上，恒指近兩週反彈形成短期升軌，支持於27,600，若失守或意味升勢告終。
- 基本因素：疫情影響下，中國消費市道大受打擊，但綫上銷售及海外銷售佔比高的消費品生產商，受的影響較小。在中國，小家電市場2018年之綫上銷售佔54%，料在疫情下銷售較大家電跌幅小。在美國，公司於中國生產之家電部份被加徵關稅，但有幾個因素可減低影響，包括人民幣貶值、分散海外生產及銷售、研究用較低成本零件等。我們估計，2019及2020年經調整每股盈利增長152%及38%，2020年預測市盈率12.3倍。
- 技術分析：股價前日以大陽燭創新高，成交上升配合，昨日溫和回調，成交減少顯示沽壓不大。
- 買入：現價 目標：7.0元 止損：5.4元
經濟及行業速評
- 手機廠復工，紓緩生產受阻憂慮。《路透》報道，電子產品代工廠富士康目標將其內地工廠產量於2月底回復一半、3月回復80%。手機設備行業近期因新冠肺炎而遭到盈利預測下調及股價回落，我們相信已大致反映一季度出貨量同比跌30%的預期。目前行業庫存仍偏高，受疫情及4G過渡至5G影響，預料產業鏈將出現削減訂單及調低業績指引。但上述復產的消息應有助紓緩市場對行業生產受阻的憂慮，短期有助氣氛。未來觀望庫存變化及需求復甦情況，以及於3月份業績期之營收指引。行業首選包括 1) 舜宇(2382 HK)及丘鈦(1478 HK)，受惠多鏡頭及ToF鏡頭趨勢；2) 比亞迪電子(285 HK)，與蘋果及華為合作加強，及全球擴張；3) 鴻騰精密(6088 HK)，受惠蘋果復甦及Belkin之物聯網發展；4) 通達(698 HK)，受惠5G換機潮及防水零部件之需求。
