恒指獲利回吐壓力漸現

港股大市展望

• 恒指獲利回吐壓力漸現。港股昨日高開低收，以全日高位27,954開市，收市倒跌94點或0.34%，報27,730點。主板成交微跌至1,059億港元。騰訊(700 HK)升1.3%創今年新高，是升幅最大藍籌。小米(1810 HK)發布5G手機 “小米10”，股價漲3.6%。晶片股獲追捧，中芯國際(981 HK)公布業績後升6.5%。多隻物管股再創新高。阿里巴巴(9988 HK)昨夜公布季度業績勝預期，但指疫情有損本季電商收入，股價於美國跌1.8%。昨夜美股回吐，受新冠肺炎中國確診人數大增拖累，道指跌0.43%，資金流向黃金和日圓等避險資產。技術走勢上，恒指近六日首次出陰燭，形成 “烏雲蓋頂” 利空形態，短期或考驗250天綫27,686及升軌支持27,600，若失守或意味升勢告終。

  

每日一股：金隅股份(2009 HK)

• 基本因素：新冠肺炎疫情有損內地經濟，相信國策將加大財政開支以穩定經濟，基建將是主要手段之一，中綫有利水泥建材需求。本週初國家發改委要求做好招投標工作保障經濟平穩運行，交通部亦通知加快公路水運工程復工。一季度本已是水泥行業淡季，疫情雖令短期需求下降，但料二季度在疫情受控後及政策推動下，業務將大幅反彈。金隅是北京最大水泥商，業務主要於京津冀，該區累計確診人數約700多人，疫情遠不及湖北、廣東、浙江等地嚴重。金隅目前估值低殘，2019年預測市盈率／市帳率4.8倍／0.36倍，接近歷史低位。
• 技術分析：過去大半年股價區間上落，本月初跌至橫行區底部近2元獲支持，兩級反彈阻力分別於2.43元及2.57元。前天MACD綫升穿訊號綫，走勢有轉強跡象。
• 買入：2.2元        目標：2.43元        止損：1.98元

  

經濟及行業速評

• 汽車產銷量急挫，中綫需求料回升。根據中國汽車工業協會預計，中國1月份乘用車產量144.4萬輛，同比／環比下降27.6%／33.9%，銷售同比／環比下降20.2%／27.1%。我們認為，產銷量大幅下降主要反映春節假期錯位，新冠肺炎於1月未有重大影響，料2月份產銷量跌幅更為顯著。需求方面，短期將下滑，中期料回升，因汽車需求是延後而非消失，長綫則可能因經濟放緩拖低居民收入而受壓。我們調低今年乘用車銷量預期，由增長0%至2%調低至 -2%至 -4%。我們相信支持行業的政策不久後會推出，例如放寬限購。估計行業一季度下挫後將復甦，生產商之中首選吉利(175 HK)及廣汽(2238 HK)，經銷商之中首選中升(881 HK)及美東(1268 HK)。