資金流向避險資產，恒指料隨美股跌

港股大市展望

• 資金流向避險資產，恒指料隨美股跌。港股昨日反覆回落，人行一如預期下調一年期貸款市場報價利率（LPR）10點子，但無助港股，恒指高開112點，但已是全日高位，最多跌272點，其後A股高收1.8%，帶動恒指收市跌幅收窄至47點或0.17%。主板成交回升至1,009億港元。內地券商股隨A股上升。新能源汽車概念繼續獲追捧，比亞迪(1211 HK)升11%。收市後平安(2318 HK)公布業績，去年純利升39%，營運利潤升18%，壽險新業務價值升5.1%，大致符合市場預期。昨夜美股下挫，世衛警告中國以外的新冠肺炎疫情可能蔓延，道指跌0.44%，避險資產上升，美元指數逼近100，金價升至七年高位。港股之美國預託證券（ADR）普遍下跌，預示恒指今日低開約200點。

   

每日一股：聯想集團(992 HK)

• 基本因素：聯想昨日公布截至去年12月底之季度業績，稅前溢利創新高，純利同比升11%，勝市場預期，毛利率升1.5個百分點至16.1%，個人電腦於全球市場份額24.8%，繼續位居第一，移動業務連續第五個季度錄得盈利。公司受目前疫情的影響相對較小，因收入來自美洲、歐洲、亞太及中國，中國約佔兩成。管理層預計本月底主要生產電腦、伺服器等產品的深圳／合肥廠房之復工率將分別達100%／70%，預期3月底前全部中國工廠（包括武漢／成都）均可恢復100%產能。綜合市場估計，聯想2020及2021年度（3月年結）盈利增長約20%，預測2021年度市盈率10.4倍。
• 技術分析：昨日股價漲7%，成交大升，正挑戰去年中以來的下降軌阻力。
• 買入：5.7元        目標：6.3元        止損：5.3元

   

經濟及行業速評

• 中國1月信貸增長勝預期。人民銀行公布，1月份新增人民幣貸款同比增加3.4%至3.3萬億元，社會融資規模同比增8.4%至5.1萬億元，均創歷史新高，高於市場預期。1月底M2同比增長8.4%，增速放緩0.3個百分點，稍低於預期。根據我們的行業分析師調查，大部份內銀不會因應新冠肺炎疫情調整全年貸款目標，只是2月份放貸減慢，將會令全年的放貸分布比例較平均。一季度之零售貸款或會下跌，受消費疲弱及賣房延後影響。政策指導支援受疫情影響的行業，會帶來淨利差和資產質素壓力，但我們推算對內銀利潤影響不足5%。