疫情外國擴散，避險情緒續升

港股大市展望

• 疫情外國擴散，避險情緒續升。港股上週五下挫，新冠肺炎在日韓等其他國家擴散，市場避險情緒升溫，恒指跌300點或1.09%，主板成交1,003億港元。權重股騰訊(700 HK)跌2.2%。收市後，恒指公司公布季度檢討結果，恒指成份股不變，國指成份股納入舜宇(2382 HK)及海螺創業(586 HK)，剔除人保(1339 HK)及中車(1766 HK)。上週五美股亦下挫，道指跌0.78%，納指急跌1.79%。資金繼續流向避險資產，金價升1.5%，美國30年期國債孳息創新低。港股之美國預託證券（ADR）則較本港收市價變化不大。不過，今晨道指期貨再跌逾1%，或將拖累港股氣氛。恒指已連續四天收於250天綫（27,676）之下，確認走勢轉弱，料短期將下試月初之上升裂口26,900-27,000。

   

每日一股：兌吧(1753 HK)

• 基本因素：兌吧是中國領先的互動式效果廣告平台運營商，及綫上業務用戶運營SaaS（軟件即服務）供應商。由於消費需求受疫情拖累，廣告行業亦短期受壓，尤其是來自中小企及綫下消費之公司如汽車及零售等客戶之營業額。但綫上遊戲、綫上教育等行業之廣告投放仍較穩定，而我們預期兌吧之廣告業務將由2月底開始逐步復甦，主要由電商平台及抖音等短視頻帶動。兌吧股價今年以來大跌三成，應已頗大程度反映了疫情的影響。隨着廣告業務開始復甦，股價亦有望回穩。估計公司2019年純利增長近90%，預測市盈率9.9倍。
• 技術分析：股價營造小型 “頭肩底”，上週五上試頸綫，若確認突破，量度目標約4.65元。
• 買入：3.83元        目標：4.65元        止損：3.42元

  

經濟及行業速評

• 疫情下之政策扶持。新冠肺炎拖累內地經濟，穩增長政策主要包括財政、貨幣及行業層面。貨幣政策方面，我們的經濟師估計今年內1年／5年期LPR將再下調15／5基點，至3.90%／4.70%；RRR將再下調1個百分點；貸款指引更具針對性地支持中小企、個別地區及行業。財政政策方面，政府已公布減稅降費等措施支持企業，我們估計財赤比率將由去年之2.8%增至3.0%以加強財政開支，新發行地方政府專項債將由去年之2.15萬億元人民幣增至3.35萬億元。個別行業的政策，應關注互聯網、醫療及汽車之振興消費政策。