恒指料隨美股彈，阻力二萬六

港股大市展望

• 恒指料隨美股彈，阻力二萬六。港股昨日反彈，恒指最多升538點，收市升352點或1.41%。大市成交回落至1,411億港元。內銀股領漲，工行(1398 HK)升3.7%。受惠低油價的內地航空股升約半成。國家主席習近平到訪武漢，總部設於武漢的長飛光纖光纜(6869 HK)及東風(489 HK)急升7-8%。昨夜美股大幅反彈，憧憬美國總統特朗普公布抗疫紓困措施，道指升1,167點或4.9%。市場恐慌情緒緩和，美國十年期債息反彈至0.75%。恒指今日可望隨美股進一步反彈，美國預託證券（ADR）預示恒指高開約200點。估計恒指短期反彈阻力於 “頭肩頂” 頸綫26,000。

每日一股：中國旺旺(151 HK)

• 基本因素：旺旺生產米果等食品及飲料，雖然疫情對生產及運輸造成短期影響，但產品需求相對穩定。除了湖北省（武漢佔公司產量中單位數百分比），公司大部份生產設施及營運自2月10日開始逐漸復工復產，物流運輸亦於2月底開始改善。另一方面，公司於疫情期間捐出食品及其他物資，估計開支逾1,000萬元人民幣。我們的行業分析員假設旺旺業務於6月開始回復正常，調低了於20／21／22年度（3月年結）之盈利預測9%／4%／4%。自從1月中下旬新冠肺炎疫情爆發以來，旺旺股價下跌約12%，相信已反映疫情的負面影響。2021年度預測市盈率17.9倍，低於歷史平均之21.7倍。
• 技術分析：股價回落至近一年多的上升通道部，料有支持。MACD綫上週升穿訊號綫，發出買入訊號。
• 買入：現價        目標：7.6元        止損：5.75元

經濟及行業速評

• 人行規範結構性存款，較有利大銀行。根據《21世紀經濟報導》，人民銀行近日下發《關於加強存款利率管理的通知》，規範業內俗稱 “智慧存款” 靠檔計息、結構性存款等產品。2020年1月，結構性存款暴漲1.19萬億元，至1月末總規模達10.79萬億元。我們的行業分析員認為，結構性存款額上升，反映銀行間對存款之競爭仍激烈，網點較小、存款基礎較薄弱的中小行之融資成本或會於今年一季度趨升。加強規範上述的存款產品，將降低銀行體系之整體融資成本，令下調貸款利率及基準存款利率的空間增加。綜合而言，上述的規範政策較有利存款基礎較強的大銀行，例如建行(939 HK/601939 CH)及郵儲行(1658 HK/601658 CH)。