恒指市帳率跌至1倍，長綫投資者吸納機會

港股大市展望

• 恒指市帳率跌至1倍，長綫投資者吸納機會。美股道指前天暴跌近3,000點後，昨夜反彈，道指收市升1,049點或5.2%，主要受刺激經濟的政策推升。聯儲局公布將採取緊急措施，重啟商業票據融資工具，將會購買合資格企業的商業票據，財政部將為相關工具提供100億美元信貸保證。財長姆欽則表示最快在未來兩週向美國國民派錢紓困，並有消息指總統特朗普正推敲一份總額高達1萬億美元的緊急刺激方案。債息繼續回升，美國十年期孳息重上1%之上。由於港股昨日未有跟隨隔夜美股下跌，今日上升力度料較溫和。圖表上，恒指近幾個交易日於2009年至今之長期上升軌約22,500水平見支持，市帳率則跌至1.0倍，與過往金融危機時水平相若，是長綫投資者趁低吸納的機會。

經濟及行業速評

• 從孳息差觀察美國企業違約風險。新冠肺炎疫情全球大流行，市場除了憂慮環球經濟將陷入衰退，亦擔心受重創的行業如航空、旅遊等將出現債務違約潮，並從而令銀行壞帳飆升甚至演變成金融危機。因此，投資者將密切注視企業債券的孳息差，以衡量企業違約風險。美國BBB（投資評級）企業債及高息企業債之孳息差，最新升至2011年及2016年之高位，若果孳息差再大幅上升，將反映市場對上述憂慮加深，則美股以至環球股市將續有沽壓。這視乎各國政府能否控制疫情、貨幣及財政政策能否到位等因素。

• 國常會要求加快重大投資項目開復工，發展互聯網+及數字經濟。國務院總理李克強昨日主持召開國務院常務會議，要求加快發行和使用按規定提前下達的地方政府專項債，抓緊下達中央預算內投資，督促加緊做好今年計劃新開工的4,000多個重點項目前期工作，加強後續項目儲備。對重大項目審批核准等開設綠色通道，盡快實現開工建設。會議亦要求對“互聯網+”、平台經濟等加大支持，壯大數字經濟新業態，催生新崗位新職業。依託工業互聯網促進傳統產業加快上線上雲。聚焦養老、托育、家政等就業潛力大的領域，發展綫上綫下融合的生活服務業。

• 沙特增產原油，油價再跌6%。沙特阿拉伯能源部一位官員表示，計劃從5月起將石油出口量提高至每日1,000萬桶的創紀錄水平。這表明在俄羅斯與油組未能達成減產協議後，沙特決心繼續執行其 “按意願產油” 的政策。新冠肺炎疫情恐令全球經濟步向衰退，有損石油需求，加上供應增加，拖累紐約期油昨夜再跌6%至27美元以下。