- 憧憬美國刺激經濟方案，恒指上試二萬四以上。美國白宮與參議院宣布就大規模經濟刺激法案達成協議，規模預計達2萬億美元，刺激環球股市反彈，加上市場憧憬人民銀行將降準，恒指昨日漲864點或3.81%，兩日累升8.4%。主板成交增至1,512億港元。萬洲(288 HK)業績後漲11%，是最佳藍籌。5G電訊設備股獲追捧，中興通訊(763 HK)及中國通信服務(552 HK)漲逾9%。昨夜美股繼續反彈，道指最多升1,315點，但收市前傳出美國多名參議員反對救市方案並提修訂，拖累道指收市升幅收窄至496點或2.39%。市場避險需求減退，美滙指數回落至101以下，金價亦回落，但美國首次有國債出現負利率，1個月及3個月孳息跌至負數。圖表上，恒指昨日升穿小雙底頸綫22,805，量度目標24,000-24,400。
- 科技部推進國家技術創新中心建設。科技部印發《關於推進國家技術創新中心建設的總體方案（暫行）》的通知，提出到2025年，佈局建設若干國家技術創新中心，突破制約產業安全的關鍵技術瓶頸，培育壯大一批具有核心創新能力的一流企業，催生若干以技術創新為引領、經濟附加值高、帶動作用強的重要產業，形成若干具有廣泛輻射帶動作用的區域創新高地，為構建現代化產業體系、實現高質量發展、加快建設創新型國家與世界科技強國提供強有力支撐。中央財政資金主要通過 “基地和人才專項” 等支持創新中心建設。國家科技計劃為創新中心開放申報渠道，國家科技成果轉化引導基金在創新中心設立子基金。
行業及公司速評
- 瑞聲業績遜預期。手機設備股瑞聲公布2019年業績，第四季純利同比跌27%，較我們／市場預期低5%／24%，主要由於各項業務之毛利率疲弱（尤其是聲學及振動馬達產品）、光學產品出貨量遜預期、均價下跌。鑑於疫情可能令新iPhone延遲推出及影響訂單量，相信市場可能會再調低瑞聲之盈利預測。我們調低了2020／2021年之盈利預測，較市場低25-26%，主要由於對聲學及振動馬達產品之收入和毛利率預測較保守。投資者將觀望盈利能見度何時改善及出現新的增長動力。
- 國壽新業務價值增長高，維持買入。中國人壽(2628 HK)公布2019年業績，純利增長4.12倍，符合早前盈喜的預期。期內新業務價值增長18.6%，增速是主要同業中最高。代理人隊伍擴展進度不俗，人數同比增長約12%。內含價值同比增長18.5%。公司今年1-2月份保費收入同比增長20.5%，表現較主要同業佳。目前股價對2020年預測內含價值在0.36倍，估值偏低，維持 “買入” 評級。
- 同程藝龍指引勝預期，趁低買入。從事綫上遊旅服務的同程藝龍(780 HK)公布2019年業績，其中第四季收入／經調整純利同比升24%／68%。2020年第一季收入指引為下跌42-47%，並有盈利（市場預期虧損），我們相信這指引可減低投資者對於疫情對公司業務打擊之憂慮。管理層表示，訂票業務於2月同比跌約80%，3月跌幅收窄至40-50%，交通／住宿業務於3月份約回復至正常之60%／50%。我們對公司於未來幾季之成本控制及業務復甦看法正面。目前估值為2020／2021年預測市盈率12倍／9倍，相信已反映疫情的不利因素，維持 “買入” 評級。
