港股大市展望
- 恒指升抵短期目標，回吐壓力料增。憧憬新冠肺炎疫情受控，港股昨日隨外圍股市上漲，恒指收市升504點或2.12%。A股假期後復市造好，亦帶動港股成交回升，主板成交額1,264億港元。藍籌股升勢全面，僅得恒生銀行(11 HK)下跌。昨夜美股先升後跌，道指早段升逾900點，憧憬疫情緩和，但亦憂慮經濟衰退，收市倒跌26點。油價跌近一成，因油組及俄羅斯減產前景未明朗。恒指過去兩日累升千點，已升抵黃金比率0.382倍的反彈目標24,200，及 “小雙底” 量度目標24,000-24,400區間，料短期將出現獲利回吐壓力。雖然恒指目前估值仍然甚低，具長綫投資價值，但可考慮候回調才積極吸納。目前繼續偏好國策支持的基建相關股，包括工程機械、水泥及5G設備等。
每日一股：中國重汽(3808 HK)
- 基本因素：中國3月份重型卡車銷量11.3萬輛，按年跌24%，按月大升兩倍，反映於2月受疫情及封城等措施打擊後，需求迅速反彈。內地政府近期多次重申支持基建。3月31日的國務院常務會議，確定中央財政採取以獎代補方式，支持京津冀等重點地區淘汰 “國三” 及以下排放標準柴油貨車，並確定再提前下達一批地方政府專項債額度，帶動擴大有效投資。相信替換及升級將繼續於今明兩年推動卡車需求。另外，建造活動復甦正帶動工程卡車之需求，加上更多地方政府專項債提前下達，相信未來3至6個月工程卡車需求將強勁復甦。重汽之財務狀況十分健康，去年經營現金流大增1.16倍至86億元，遠高於盈利，於年底持有淨現金170億元，等於近一半市值。我們的行業分析員估計，重汽今年純利大增58%，預測市盈率約7倍。
- 技術分析：昨日股價漲逾7%，升至三週新高，成交上升配合，短期有機會升至下降軌阻力約15.6元。
- 買入：13.5元 目標：15.6元 止損：12.3元
經濟及行業速評
- 卓越教育受惠行業整合加快，維持買入。卓越教育(3978 HK)是華南地區最大的K12課外教育服務提供商。疫情期間，公司之實體課室全部關閉，轉為綫上教學。全國部份省份已宣布K12學校將復課，我們預期廣東本月內將宣布復課，課外教育或將隨學校復課。估計疫情對公司僅有短期影響。另一方面，廣東K12課外教育行業分散，其中沒有綫上教育系統的小型公司，或將出現資金週轉問題而退出市場。卓越教育持有13億元人民幣，有能力藉機作併購。我們調低2020／2021年之經調整盈利預測25%／1%，以反映疫情影響。維持 “買入” 評級，目標5.14港元。
