恒指圖表上確認利空走勢，加上過去兩星期出現一連串企業配股，及預期經濟數據和企業盈利指引疲弱，重申估計恒指將再度回調，形成 “第二隻腳” 才見底回升。建議趁反彈沽貨離場，等待更好入市時機，在恒指回落至22,000-23,000時買入增長股及復蘇概念股。
- “上升楔形” 看跌形態形成。恒指自觸及21,139低位後，已形成 “上升楔形”。支撐線昨日被打破，確認了利空形態。恒指料下試22,800。標普500指數亦形成類似形態。
- 主要股東減持股份。過去兩星期恒指徘徊在24,000，包括中生製藥 (1177 HK) (恒指成份股) 及中國燃氣 (384 HK) (國指成份股) 在內一些企業的主要股東於此時減持股份。上一次企業大規模配股出現在今年1月，當時恒指接近見頂，可見市場近期一連串配股並非好兆頭。
- 表現最好的行業或面臨獲利回吐的壓力。過去幾個月市場持續動盪，期間互聯網，醫療及物業管理股份表現堅挺，反彈幅度最大，股價重回高位。這些板塊受疫情大流行影響較小，收益能見度較高，但既然股價已大幅度跑贏，在大市回落時或反而出現較大獲利回吐沽壓。
- 估值雖低，但建議五月前沽貨。雖然現時恒指仍然便宜 (2020年預測市盈率10.3倍；市帳率1.01倍)，對長線投資者具有吸引力，但企業盈利預測或會進一步下調。由於新冠肺炎疫情仍然對全球經濟和企業收益構成巨大的不確定性，疊加油價暴跌增加了企業破產和違約風險，因此今年 “五窮月” 季節性疲軟很大機會發生。
- 增持工程機械及設備股；買入互聯網/醫療/汽車/消費股。行業策略方面，目前偏好工程機械及設備股，主要受惠內地基建政策。建議等待更好入市時機，買入互聯網和醫療等增長股，以及汽車和非必需消費等復蘇概念股。
