- 恒指反覆跌，內銀股支撐。受中美關係緊張拖累，昨天港股反覆下跌，恒指早段曾升150點，最多倒跌355點，收市跌169點或0.72%。主板成交升至1,327億元。港股通經過連續12個交易日資金淨流入後，昨天錄得淨流出。醫藥股沽壓較大，石藥(1093 HK)急跌一成，中生製藥(1177 HK)及阿里健康(241 HK)跌約4-5%。中資金融股支撐指數，建行(939 HK)升1.5%。昨夜美股先升後跌，早段繼續憧憬經濟回穩，道指最多升210點，但其後美國總統特朗普表示將在當地時間週五舉行記者會談及中國，市場憂慮中美關係惡化，道指倒跌148點或0.58%。數據方面，美國上週首領失業金人數212.3萬，大致符合預期，數字連跌8週，而持續申領失業金人數回落至2,105萬，市場原預期升至約2,575萬。吉利汽車(175 HK) 今早公布配售6億股新股集資，作價10.8港元，較昨天收市價折讓7.85%。
- 觀望中美關係，香港本地股料受壓，消費基建可望跑贏。港股於5月份顯著跑輸歐美股市，主要憂慮中美關係緊張。美國總統特朗普今晚將舉行記者會談及中國，雖然沒預告議題，但市場普遍相信是回應中央政府決定於香港立國安法。估計投資者將觀望特朗普之言論及任何相關措施，以及其後中方之回應。港股今天料缺乏方向，若中美關係繼續惡化，未來數週料下試22,000關口。行業表現則可能繼續分歧，對中美關係較敏感的出口、電訊設備、香港金融及地產股料相對疲弱。另外，今年以來逆市上漲的綫上醫療、辦公室軟件、物業管理、生物科技等板塊近日有獲利回吐跡象，短期內可能有較大沽壓。相反，獲國策支持的消費、教育、基建等行業前景較明朗，短至中綫有望跑贏。
- 汽車銷量持續復蘇，料車股業績及估值將反彈。全國乘聯會近日公佈按週高頻數據，顯示整體汽車市場延續了此前復蘇趨勢。5月前三週批發銷量同比增長17%（環比上升4%），而終端銷量同比下降5%（環比上升6%）。行業仍處於渠道加庫存過程中，繼續支撐汽車製造商業績復蘇。兩會閉幕，雖然部分提案提出 “放寬汽車限購”、“減免汽車購置稅”、“車輛購置稅央地共享” 等政策，但截至目前還未見大規模購置稅減免／汽車下鄉政策落地。行業兩會期間更多關注 “四化” 及汽車行業轉型升級等中長期發展規劃。我們認為，雖然暫時沒有國家級刺激政策出台，但是行業復蘇趨勢已經確立。目前汽車製造板塊股價未隨行業銷售增長，顯示出市場擔心中期收入負面影響，對中低端品牌形成衝擊。但我們認為1）地方補貼繼續發力；2）寬鬆財政貨幣環境，將繼續支持汽車銷售復蘇。我們仍然堅定相信，汽車製造板塊將繼續迎來業績和估值的雙重反彈，首推廣汽集團(2238 HK)及吉利汽車(175 HK)。
個股速評
- 偉能即將進入盈利高增長期，目標價上調至4.8港元。偉能集團(1608 HK) 主要於亞洲及南美從事發電系統及分布式發電，去年底公布與一個戰略合作夥伴共組財團在緬甸中標三個液化天然氣（LNG）發電項目，總容量為900兆瓦。我們最近與管理層溝通，我們預期緬甸項目當中較大部份容量將於今年6月開始營運。另外，疫情令LNG價格大跌，1-4月份同比跌28-55%，有助該財團取得低價LNG供應。長遠而言，相信該財團將繼續於緬甸尋求更多LNG發電項目的機會。我們估計偉能於今年下半年之盈利增長顯著加速，全年盈利料大增138%，明年料增長74%。我們將目標價上調至4.8港元，維持 “買入” 評級。
