- 美國將撤銷香港優惠待遇，但未有具體措施及時間。美國總統特朗普於美國時間上週五下午召開記者會，宣布對中國內地及香港之政策改變，主要包括：
- 香港優惠待遇：將會採取行動撤銷對香港的關稅及旅遊優惠待遇（相對於內地）；對直接或間接削弱香港的自治權和自由的內地及香港官員實施制裁。
- 科技：暫停被視為可能構成（科研技術）安全威脅之中國人入境美國。
- 金融：為保障美國投資者，將研究美國上市的中國公司之行為差異。
由於特朗普上週初已預告會有行動，市場已有某程度的心理準備，而特朗普暫時未有說明有何具體行動（例如調高香港貨品關稅）及實施時間，從美股上週五表現可見，投資者反應稍為正面，認為上述措施並沒較預期嚴厲。不過，相信香港問題將會於未來一段較長時間繼續成為中美關係的重要議題，部份投資者對香港的金融中心地位、營商環境、資金流向之長遠信心或受影響，估計這將不利港股之整體表現。雖然港股之企業盈利未必會於短期內受影響，但在不明朗因素下，恐怕會限制了估值向上之空間。行業表現方面，預料會繼續分歧：香港地產及銀行股之氣氛料較受打擊，而較不受香港經濟及中美關係影響的內需股可望跑贏，尤是受惠國策之消費及基建相關板塊，包括汽車、家電、體育服裝、高等教育、互聯網、工程機械等。
- 恒指短綫料重上23,000。上週五美股先跌後回穩，道指曾跌逾300點，但在特朗普之記者會後，市場對中美關係急劇惡化的憂慮舒緩，道指收市僅跌18點，標指及納指更倒升。恒指今日有望溫和反彈，料重上23,000，挑戰上週高位23,135。今日市場觀望5月份財新中國製造業PMI，市場預期環比升0.2點至49.6，仍處收縮水平。今晚美國亦會公布ISM及Markit製造業PMI。
- 中國5月PMI顯示內需改善、外需疲弱。國家統計局公布5月份製造業採購經理指數（PMI）為50.6，較4月回落0.2點，低於市場預期的51.0，且是連續兩個月下跌，但仍在50以上擴張區。非製造業PMI則環比升0.4點至53.6。綜合而言，內需改善，外需仍然疲弱，出口訂單受壓，就業仍是主要問題之一。製造業方面，調查的21個行業當中，14個（三份二）錄得擴張，而價格指數上升亦反映內需反彈，但出口訂單／進口指數僅得35.3／45.3，反映進出口疲弱。非製造業方面，建造業有加快擴張跡象，相信擴張趨勢可持續，受惠更多 “兩新一重”（新型基礎設施、新型城鎮化，及交通、水利等重大工程） 項目推出。另外，幼稚園及小學於6月份逐漸復課，社交活動漸趨正常，料將有助服務業活動復甦。
- 奧園目標2022年銷售達2,000億元，維持買入。內房股奧園(3883 HK) 1-4月份合約銷售受疫情影響，同比下跌18%至230億元人民幣，單計4月份環比增加20%至87.3億元，我們相信能達到全年銷售目標1,320億元（同比增12%），而公司目標2022年銷售達2,000億元。奧園於4月初宣布以11.6億元人民幣入股京漢實業(000615 CH)之29.3%股權，京漢於北京、天津、重慶、成都、南京、太原、廣東省及河北省等地有約18個項目，總可售建築面積約124萬平方米，收購有助奧園發展華北地區。另一潛在催化劑是分拆，奧園持股28%、主要從事度假物業發展及文化旅遊業務的中國文旅集團，已向港交所申請主板上市，料分拆有助提升奧園之估值。維持“買入”評級及目標價15.48港元，相當於2020年底預測NAV之50%折讓，重申是行業首選之一。
