恒指挑戰24,200，消費股強勢

宏觀及行業                                                

• 恒指挑戰24,200，消費股強勢。港股延續反彈走勢，恒指昨天升263點或1.11%，大市成交1,140億港元。領展(823 HK)業績後升近6%。內需股持續獲追捧，滔搏(6110 HK)、李寧(2331 HK)、海底撈(6862 HK)、頤海(1579 HK)、九毛九(9922 HK)創上市新高。科網股跑輸，連日創新高的美團(3690 HK)跌1.9%。昨夜美股上升，繼續憧憬經濟復甦，並沒受美國大型示威活動影響氣氛，道指升1.05%，週期性行業領漲。市場風險胃納上升，避險資產普遍下跌，美國十年期債息升至近0.7%，金價跌1%，日圓兌美元跌至七週低位。估計恒指今日將隨美股上升，有望回補5月下旬之下跌裂口24,200，板塊繼續看好受國策支持的內需及基建工程設備股。

  

• 綠城服務配股集資，物業管理板塊有回調壓力。物業管理公司綠城服務(2869 HK)今早宣布配售2.666億股，佔擴大後股本8.29%，作價10.96港元，較昨天收市價折讓7.12%，用作未來潛在的併購及營運資金。物業管理板塊今年累積龐大升幅，主要由於業務不太受疫情影響，盈利能見度高，但隨着疫情漸受控，投資者憧憬經濟復甦，料行業將出現獲利回吐壓力。

  

• 5月汽車銷量環比增速加快，趁低吸納車股。中國汽車工業協會披露重點企業銷量快報，5月汽車行業銷量預計完成213.6萬輛，環比增長3.2%，同比增長11.7%。數據反映汽車行業持續回暖，一季度被疫情壓抑的需求逐漸釋放，銷量繼4月份回復同比增長（+2.3%）後，5月份增速加快。我們認為行業復蘇趨勢已經確立，相信地方支持汽車消費的政策繼續發力，加上寬鬆財政貨幣環境，將繼續支持汽車銷售復蘇，有助汽車製造板塊迎來業績和估值的雙重反彈。汽車股近月走勢落後，股價接近3月份的低位，建議趁低吸納，首推廣汽集團(2238 HK)及吉利汽車(175 HK)。

    

個股速評

• 太保引入Swiss Re為GDR基石投資者，維持行業首選。內險股中國太保(2601 HK) 公布，獲中國證監會核准發行不超過1.25億份GDR（全球存託憑證）到倫敦證券交易所上市。同時，公司與瑞士再保險集團成員Swiss Re簽訂基石投資協議，Swiss Re將按發售價認購公司擬發行的GDR，涉及代表的普通股不超過本次發行後股數的1.5%，禁售期三年。我們認為，發行GDR除了可補充資本，更有助太保國際化及發展海外市場，而引入國際領先的保險公司作為基石投資者是好開始，且有助加強企業管治。太保繼續是我們的行業首選，目標價33.93港元。