恒指反彈受制前升軌，短期傾向整固

宏觀及行業                                                

• 美國就業數據略遜預期，觀望非農職位。昨夜美股表現反覆，美國就業數據遜預期，道指曾跌逾180點，收市微升11點。截至5月30日的一週，美國首次申領失業金人數187.7萬人，較市場預期略高4.4萬。而截至5月23日的一週，持續申領失業金人數為2,149萬人，環比回升44萬，高於市場預期的2,000萬，反映美國勞工重投就業市場的速度未如預期。市場避險情緒則繼續下降，美滙指數跌逾0.5%，美國十年期債息升至約0.82%。今日市場繼續觀望美國就業數據，今晚公布5月份非農職位及失業率，市場估計職位減少750萬份（4月大減2,054萬份），失業率料由14.7%升至19.4%。

 

• 恒指反彈受制前升軌，短期傾向整固。恒指過去四天最多累積升逾1,600點，昨天高見24,643，受制於前升軌阻力，以及4-5月份之橫行區高位，並一度回吐440點。估計恒指短期有回調整固壓力，初步支持於幾條主要移動平均綫所在的23,500-23,800區間。

 

• 憧憬經濟重啟，落後的價值型股份漸見吸引力。過去幾個月市場受疫情打擊，業務受影響較小的新經濟股如科網行業大幅跑贏舊經濟股。但隨着內地疫情大致受控，投資者開始憧憬經濟活動反彈，於一季度最受累疫情的行業之收入於4-5月份開始出現較強反彈，例如餐飲、零售、汽車，其中汽車生產商之市盈率普遍僅得個位數，股價仍接近3月份底位，值得趁低吸納。整體而言，由於疫情於內地比起歐美較早受控，目前內需的復甦情況勝外需，加上國策擴大內需及推動基建，繼續看好消費及基建相關行業。另一方面，近月已大幅跑贏的綫上醫療、綫上教育、辦公室軟件、物業管理等行業或將出現獲利回吐。