New economy stocks outperform on doubts about economic recovery
宏观及行业
- 经济复苏或崎岖，新经济股料续跑赢。美股昨夜表现反复，个别发展，科技股维持强势，纳指升0.33%，连升五天，但道指跌0.15%，周期性股份受累逊预期的经济数据。美国劳工部公布, 上周首次申领失业金人数减少5.8万人，至150.8万，高于市场预期的129万。持续申领失业金人数减少6.2万人，至2,054.4万，亦高于市场预期的1,985万。虽然首次申领人数已连续11周回落，但仍较2008-2009年金融海啸时之高峰高逾一倍。持续申领人数之跌幅亦放缓，维持高企。数据反映近期仍有大量企业裁员，而近期疫情于美国有反弹迹象，可能会阻慢就业市场复苏步伐。港股方面，恒指过去三天于24,100-24,500之间窄幅波动，估计短期内指数仍缺乏方向，板块表现则继续分化。市场目前主要关注疫情第二波的风险将有碍经济复苏，因此估计旧经济及周期性股份续受压，互联网及医疗等新经济股有望继续获追捧。
- 人行逆回购兼憧憬降准，内房股上涨。市场对内地货币政策进一步宽松的预期升温。国务院总理李克强前天主持召开国务院常务会议，提出部署引导金融机构进一步向企业合理让利，进一步通过引导贷款利率和债券利率下调、发放优惠利率贷款等政策，强调要综合运用降准、再贷款等工具，保持市场流动性合理充裕。人民银行昨天亦重启逆回购操作，7天期及14天期逆回购合共释放1,200亿元人民币资金，扣除昨天到期的金额，净投放400亿元。其中14天期逆回购是2月份以来首次操作，利率向下调整了0.2个百分点，降至2.35厘。货币宽松的憧憬，刺激内房股昨天普遍上涨，其中大湾区布区较强的中国奥园(3883 HK)、雅居乐(3383 HK)、时代中国(1233 HK)、龙光(3380 HK)均有较大涨幅，且成交显着增加。我们认为内房市场5月份呈现复苏迹象，对市场前景审慎乐观，相信随着新冠肺炎确诊个案下跌，房屋需求将逐步释放，货币宽松政策亦会刺激房屋需求，但同时观注疫情爆发第二波的风险，以及若失业率上升将拖低房屋需求。
个股速评
- 亚盛医药提交新药上市申请，维持买入评级。亚盛医药-B (6855 HK)昨天收市后公布，已向中国国家药品监督管理局提交HQP1351的新药上市申请(NDA)，用于治疗伴有T315I突变的慢性髓性白血病慢性期和加速期患者。若申请获批，HQP1351有望成为在中国上市的首个第三代BCR-ABL抑制剂。我们认为，亚盛自家研发能力强，拥有包括八项处于临床阶段的小分子候选药物的产品管线。我们估计，HQP1351将于2021上半年于中国推出市场。我们上调HQP1351的成功概率，并上调公司目标价至61.1港元，维持 “买入” 评级。
