美國新增確診持續反彈，黃金可避險

宏觀及行業                                                

• 美國新增確診持續反彈，聯儲局連續兩週縮表。美股昨夜先跌後升，道指收市升1.18%，銀行股領漲，主要因為美國監管機構放寬大型銀行的投資限制。不過，疫情及經濟數據仍偏向負面。美國新冠肺炎每天新增確診宗數近日持續反彈，據NBC報道，本週三新增45,557人確診創新高。但有說法指新確診回升只因進行更多測試，而新增死亡數目未見顯著反彈。經濟數據方面，美國上週新申領失業金人數148萬，環比僅減少6萬，高於預期的130萬。聯儲局則連續第二週縮表，最近一週持有的資產減少124億美元，至70,823億。

  

• 關注中美關係，黃金可避險。根據路透及其他外電報道，美國國防部決定將20家中國公司列為中國軍方擁有或控制的企業，後續有可能面臨經濟制裁，企業名單包括華為、中移動、中電信、中鐵建等。另外，美國參議院昨夜通過《香港自治法案》，授權美國總統以凍結資產及拒發簽證等措施，制裁實施港區國安法的官員及與制裁對象進行生意往來的銀行等，法案有待眾議院通過及總統簽署才生效。估計市場繼續觀望中美關係惡化的風險，恒指再升的空間料受限制。圖表上，恒指於端午節前升穿100天綫（約24,700），但未確認企穩，若得而復失，料將向下考驗短期及中期升軌支持。策略上，可考慮以黃金避險。國際金價本週再創今年新高，追蹤金價的SPDR金ETF(2840 HK)，及金礦股如山東黃金(1787 HK)及紫金礦業(2899 HK)或可受惠避險情緒回升。

  

個股速評

• 波司登業績勝預期，未來專注提升效率及電商，維持買入評級。主要生產及銷售羽絨服的波司登(3998 HK)公布截至3月底之2020年度業績，收入／純利同比增長17%／23%，較市場預期低3%／高4%，盈利勝預期主要由於毛利率較高。我們對2021年度看法審慎樂觀，因為去年業績基數較低，電商增長強，及綫下門店效率提升。電商去年佔公司羽絨服銷售僅24%，我們估計此佔比將持續上升，公司長遠目標為33%。我們調低2021／2022年度每股盈利預測17%／19%，主要反映疫情影響，目標價調低至3.26港元，相當於21倍本年度預測市盈率，評級維持 “買入”。