- 港股下半年展望：增長股繼續跑贏。在基本情境下，我們預期恒生指數於下半年於23,800-26,200區間上落。環球主要央行自3月下旬起之無限量寬，推動股市大幅反彈，但近期量寬速度放緩，相信央行將繼續減低股市下跌風險，但進一步推升股市的動力減弱。盈利方面，市場對港股及美股之盈利預測於最近幾週回穩，但我們認為市場對2021年盈利預測偏向樂觀，假如疫情反覆及經濟反彈力度遜預期，盈利預測或再有下調壓力。綜合而言，我們目前較看好受疫情及衰退影響較小之增長型股份，包括互聯網、醫療、教育、必需消費，以及受惠基建國策之機械設備，和憧憬5G帶動復甦之科技硬件行業。
- 中國6月份PMI上升，供需均回暖。中國國家統計局公佈的製造業採購經理人指數（PMI）為50.9%，環比升0.3點。數據較強的方面，包括：1) 供應及需求均繼續回暖，生產／新訂單指數升0.7／0.5點，至53.9%／51.4%。主要原材料購進價格指數上升亦確認需求增加；2) 進出口改善，雖仍在收縮區。新出口訂單／進口指數升7.3點／1.7點，至42.6%／47%；3) 服務業整體增速加快，非製造業PMI環比升0.8點至54.4%，其中建築業活動指數高企。數據較弱的方面，包括小型企業指數跌至48.9%，在臨界點下，以及文化體育娛樂業、居民服務業等行業指數在臨界點下，復甦較慢，受個別城市之新冠肺炎個案上升影響。
個股速評
- 錦欣上市後首宗國內收購，上調目標價。錦欣生殖(1951 HK)公布，向獨立第三方收購武漢黃浦醫院75%股權，代價約為現金3.2億元人民幣。我們預期收購將於7月份內完成。該醫院是一家位於武漢市江岸區的營利性三級專業婦產醫院，是湖北省擁有體外受精（IVF）牌照的兩所非公立及營利性醫院之一。錦欣近年以併購將業務由成都擴展至深圳、美國及老撾，我們認為是次於武漢的收購確認公司之地域擴張能力，相信將繼續利用自身之營運經驗，通過更多併購進行地域擴張，發展成全球領先的輔助生殖服務（ARS）提供者。我們將錦欣之2020／2021年的純利預測調低21%／5%，以反映新冠肺炎疫情之短期影響，但考慮到於國內及海外之併購推動長期增長，將目標價由13.3港元上調至14.4港元，評級維持 “買入”。
