港股短期動力強，金融股領漲
宏觀及行業
- 港股短期動力強，金融股領漲。A股及港股昨天急升。恒指漲966點或3.81%，主板成交大增至2,508億港元。上次成交達2,500億而恒指上漲，已經是2015年4月，當時情況與現時頗接近。2015年4月8日，恒指漲961點至26,237，升穿之前幾個月之橫行區，成交環比急升一倍至2,500億元，主要憧憬內地公募基金等資金南下買港股。當日出現突破後，恒指再升9%，於4月27日（突破後13個交易日）高見28,588才見頂，而期間領漲的主要是金融及能源等周期性舊經濟股，相反，防守股如房託及必需消費品跑輸。參考2015年往績，相信現時恒指短期動力強，仍有上漲空間，估計金融、內房、能源等板塊可跑贏。不過，現時之風險亦較2015年多，主要來自環球疫情及中美關係緊張，若這些風險惡化，恐會限制港股上升幅度。
- 高等教育股招生額度增長不俗，首選希望教育。我們與11家本港上市的教育公司舉行了投資者日。整體而言，高等教育股於2020-21學年之招生額度增長不俗，除了華立大學(1756 HK)外，增幅達15%-64%，受惠政策支持專升本。盈利方面，我們認為目前市場低估了中國科培(1890 HK)、新高教(2001 HK)及中教控股(839 HK)之2021年度盈利，相反，華立之盈利預測料有下調風險。我們對教育行業維持 “跑贏大市” 評級，首選希望教育(1765 HK)。希望教育公布的招生額度正面，包括三所新收購院校增長100%-260%、兩所貴州大學增長30%-35%、七所職業學校之自行招生額度增長逾30%。
個股速評
- 亞盛與默沙東合作研究APG-115，維持買入。亞盛醫藥(6855 HK)公布，與默沙東(MSD)達成一項臨床研究合作，雙方將就亞盛在研原創 MDM2-p53 抑制劑 APG-115 與默沙東的 PD-1 單抗 KEYTRUDA(pembrolizumab) 的聯合治療展開臨床研究，以評估該聯合用藥在晚期實體瘤患者中的臨床效果。基於合作協議，亞盛醫藥將支持該項開放性Ib/II期臨床研究(NCT03611868)，以評估APG-115聯合KEYTRUDA治療多種實體瘤患者的安全性和有效性。該研究的II期階段已開始，並計劃在美國各地共招募80名患者。這是繼上月與阿斯利康(AstraZeneca)達成一項臨床研究合作後，亞盛於一個月內第二次與國際藥企合作，反映其強大的研發能力及產品綫。我們對亞盛維持 “買入” 評級及目標價70.7港元。
