港股三連跌，科技股沽壓大

宏觀及行業                                                

• 港股三連跌，科技股沽壓大。上周五港股隨美股下挫，恒指最多跌519點，收市跌312點或1.25%，連跌三天。由於恒指成份股變動，大市成交急增至2,132億港元。兩大權重股騰訊(700 HK)及友邦(1299 HK)跌3%。科技股跑輸，舊經濟股跑贏，建行(939 HK)及工行(1398 HK)升逾1%，內地三大航空股全綫上升。今天中國將公布貿易數據，市場預期以美元計進出口均錄得同比增長。圖表上，恒指初步跌穿3月份見底以來之中期上升軌，但仍未失守100天移動平均線，未確認轉弱。恒生科技指數則於創新高後形成利空的 “島形頂”，料短綫仍有較大沽壓。估計短期內板塊輪動持續，舊經濟股將跑贏新經濟股。此外，半導體股份或將較波動，因路透社引述美國國防部官員指，美國政府正考慮將中芯國際(981 HK / 688981 CH)納入貿易制裁黑名單。

  

• 美國就業數據勝預期，周期股跑贏科技股。美股繼上周四急跌後，周五繼續大幅波動，道指先升後跌，高低波幅逾3%，收市跌0.56%，科技股繼續捱沽，納指曾瀉5.1%，收市跌1.27%。 “恐慌指數” VIX則回落逾8%至約30。美國8月份失業率由10.2%跌至8.4%，遠勝市場預期之9.8%，非農職位增加137萬份，亦勝預期之132萬份。數據支持對經濟較敏感的周期性行業，銀行股普遍上漲，部份航空及郵輪股急升。圖表上，納指跌穿3月份以來之上升軌，料短期回調壓力仍較大。道指雖亦曾跌穿上升軌，但收市險守其上，而今晨道指期貨微升，繼續跑贏納指。估計美股短期內板塊輪動持續，累積升幅龐大之科技股獲利回吐，資金流向憧憬經濟復甦、估值較低之周期性行業。