特斯拉（TSLA US）於北京時間9月23日淩晨舉辦了電池日活動，並發佈相關電池技術。在我們上一篇《特斯拉電池日前瞻：以故事拼圖的思維看特斯拉電池日》，我們強調圍繞特斯拉長遠戰略的思考方式。特斯拉作為一個具有互聯網思維的企業，我們認為其長遠故事主要基於Robotaxi租賃、OTA升級收費、電網儲能收費、電動重卡共用等商業模式。大規模普及是其構建長遠商業模式的一個必要條件，而電池成本的降低又是其大規模普及的一個必要前提。因此我們認為電池日最大的亮點並非來自於電池核心技術創新，而是特斯拉對整體電池需求量（2022年100GWh / 2030年3TWh）與價格的願景（度電成本下降了56%）。基於上述理解，我們認為電池日的所展現的目標實質是降本，並通過降本迅速鋪開特斯拉各個品類車型以及電池技術的應用。從這個角度來看，我們相信磷酸鐵鋰電池將成為構築特斯拉產品降本路徑上的重要一環，並有望在特斯拉產品中的滲透率逐步提高。我們推薦投資者關注國內動力電池行業領導者甯德時代（300750 CH）以及磷酸鐵鋰正極材料龍頭企業德方納米（300769 CH）。我們同時推薦國內具備與特斯拉相同的垂直整合及研發能力的新能源行業龍頭比亞迪（1211 HK/002594 CH）。
- 電池日中提到的生產成本、投資成本、碳排放降低，均以下游快速擴量為目的。在電池日中出現的多項資料羅列之中，我們認為1）度電成本降低 56%，以降成本刺激需求；2）單 GWh 生產投資減少 69%，有利於供應端快速擴產，以滿足下游需求的增長；以及3）反復強調更低的碳排放，從而鼓勵政府加快電動車及儲能普及。Elon Musk在電池日同時提到，希望上游供應商擴產以支援特斯拉的快速發展。我們認為這一切都是為了特斯拉能夠快速的擴展規模，進而實現其長遠的商業戰略。
- 特斯拉的降本路徑以度電成本為核心考量。特斯拉自產電池的度電降本路徑，包括五大方面，即電池包設計(降低14%)、工藝改良(降低18%)、負極改性(降低5%)、正極改性(降低12%)、電池底盤集成(降低7%)等。我們認為度電成本降低需要一定的規模效應。在產量的目標方面，特斯拉計畫在2022年實現自產100GWh電池，2030年目標實現3000GWh。同時，我們認為在降本路徑方面，生產工藝改善比電化學性能突破的成功機會更高。
