宏觀及行業
- 美股再急跌，恒指未見底。港股昨天反覆靠穩，恒指曾跌156點，收市倒升26點，大市成交跌至985億港元。滙豐(5 HK)曾跌至27.5元，收市微升。恒生科技指數跑贏，升0.9%。昨夜外圍股市表現分歧，歐元區經濟數據改善，歐洲股市三大指數上升，但美股顯著下挫，科技股再現沽壓，道指跌1.92%，納指跌3.02%。美元滙價持續反彈，金價跌近2%，失守1,900美元。估計恒指今天隨美股低開，進一步確認近兩個月形成的 “頭肩頂” 利空形態成立，量度目標22,600，初步支持於5月底之上升裂口23,089。
- 特斯拉電池日回顧 - 關注中國動力電池及鋰業龍頭。特斯拉(TSLA US)舉辦了電池日活動，並發佈相關電池技術。我們認為本次電池日最大的亮點來自於特斯拉對電池應用的劃分。磷酸鐵鋰由於成本優勢，未來有望應用在中程電動車及儲能領域，從而獲得更大的市場份額。我們建議投資者關注國內動力電池行業領導者寧德時代(300750 CH)、磷酸鐵鋰正極供應商龍頭德方納米(300769 CH)、磷酸鐵鋰刀片電池龍頭比亞迪(1211 HK / 002594 CH)。我們認為特斯拉新型電池面世需要2至3年時間，並且以內部配套為主。從技術路線上看，其高鎳路線與目前主流技術進步路線無本質差別。我們相信電池日相關技術沒有對中國動力電池行業產生顛覆性影響，行業持續向好趨勢長期不變。我們建議投資者繼續關注鋰業龍頭贛鋒鋰業(1772 HK / 002460 CH)、天齊鋰業(002466 CH)，正極龍頭當昇科技(300073 CH)，負極龍頭璞泰來(603659 CH)、隔膜龍頭恩捷股份(002812 CH)、電解液龍頭新宙邦(300037 CH)等。特斯拉在股東大會上提到，將於全球每個大洲都進行工廠佈局，並期望 “中國上海超級工廠後續達到100萬輛產量”。目前上海超級工廠一期規劃產能15萬輛，主要量產Model 3車型。而超級工廠二期預計將於11月竣工，主要生產Model Y車型。上海超級工廠目前整體規劃產能為50萬輛，我們預計特斯拉有望對上海工廠進行擴產，並將部分車型銷往亞洲其他國家。建議投資者關注國產特斯拉零部件產業鏈，包括熱管理系統供應商三花智控(002050 CH)及銀輪股份(002126 CH)、汽車電子供應商均勝電子(600699 CH)、內飾結構件供應商拓普集團(601689 CH)等。
- 中國爭取2060年前碳中和，有利太陽能及風電行業。國家主席習近平周二於聯合國大會上表示，中國二氧化碳排放力爭於2030年前達到峰值，並爭取2060年前實現碳中和。這是中國首次訂立碳中和目標，我們預期中國將於 “十四五規劃” 調高非石化能源佔比（料至約20%），有利太陽能及風電行業，包括信義光能(968 HK)、福萊特玻璃(6865 HK)、隆基(601012 CH)等股份。
- Nike 季績強勁，利好申洲、寶勝、滔搏。運動服裝公司Nike(NKE US)之6-8月份季度業績強勁，收入／純利同比跌1%／升11%，較市場預期高16%／111%，扭轉了3-5月份之季度虧損。大中華區銷售同比增長由1%加快至8%。期內電子銷售同比大增83%。 我們相信市場將會上調 Nike 之銷售預測，有利其代工生產商申洲(2313 HK)。Nike 之庫存亦正改善，同比升幅由31%回落至15%，我們預期零售折扣於9-11月份仍會較大，但自12月開始之季度料將大幅改善，對於內地分銷商寶勝(3813 HK)和滔搏(6110 HK)略為有利。考慮到估值，我們目前較看好寶勝（21年度預測市盈率約8倍），其次是滔搏和申洲（21年度預測市盈率約18倍／27倍）。
