宏觀及行業
- 恒指短期反彈阻力於24,100。港股昨天反彈，恒指升240點或1.04%。滙豐(5 HK)領漲，急升9.2%，重上30元。上周急跌的中國恒大(3333 HK)和恒大汽車(708 HK)飆升兩成。國慶中秋長期臨近，大市成交跌至933億港元，而南向港股通今天起暫停。昨夜歐美股市上漲，德國股市升逾3%，美股三大指數均升逾1.5%，銀行、航空、科技股都造好。美國眾議院議長佩洛西指，與白宮就紓困方案的談判尚在進行，眾議院最快可在本周表決，利好市場氣氛。避險情緒回落，近期反彈的美元轉弱，金價則反彈1%。估計恒指今天可再隨外圍溫和反彈，但成交縮減下，動力有限，料短期反彈阻力於 “頭肩頂” 頸綫約24,100。
- 重型卡車行業受惠多項國策，看好重汽、濰柴。中國重型卡車行業今年首8個月銷量同比增長35%，我們維持行業 “優於大市” 的評級，認為將受多個國策支持：1) 地方政府債發行量大增（8月份同比增加1.1倍至1.2萬億元人民幣，1-8月累計同比增長25%），推動基建動工及工程機械需求；2) 工信部於7月公布整治非法改裝貨車，涵蓋五大類貨車，將加快替換周期；3) 環保政策支持淘汰國三甚至國四排放標準的卡車，例如主要省份山東和湖南已訂立淘汰共43萬輛國三卡車，而湖南部份城市已限制國四卡車。我們調高20／21／22年之全國重卡銷量預測13%／9%／10%，至154萬／138萬／140萬輛，今年料同比增長31%。我們維持濰柴(2338 HK／000338 CH) 的 “買入” 評級，調高21及22年之盈利預測3-4%，H／A股目標上調至19.2港元／16.8元人民幣。對中國重汽(3808 HK)亦維持 “買入” 評級，目標28.3港元。
