美股營造頭肩底利好形態

宏觀及行業                                                

• 憧憬黃金周，內需股強勢。港股於長期假後，第四季首個交易日上漲，恒指昨天高開580點，升穿24,000，但已是全日高位，收市升308點或1.32%。缺少港股通北水下，大市成交僅92億港元。國際金融股領漲，友邦(1299 HK)和滙豐(5 HK)升約4%。內需股強勢，憧憬黃金周消費暢旺，波司登(3998 HK)漲12%，李寧(2331 HK)升7.6%創新高。光伏股持續獲追捧，福萊特玻璃(6865 HK)和信義光能(968 HK)分別升17.5%和6.2%。恒指今天料再隨美股高開，但估計第三季橫行底部24,100有較大阻力，短期內不易突破。

 

• 美股營造頭肩底利好形態。昨夜美股急升，道指升1.68%，納指漲2.32%，主要憧憬美國國會即將就新一輪紓困方案達成協議，而總統特朗普確診新冠肺炎後，已在今早出院，市場避險情緒下降。美元走弱，金價重上1,900美元之上。圖表上，道指及納指於8-9月形成利空的 “頭肩頂”形態，但於9月底已反彈至頸綫之上，現時反而營造了利好的 “頭肩底”，正挑戰頸綫，若升穿，可望確認8月底開始的調整結束，並再上試新高。

 

• 本月看好消費、機械、新能源、互聯網板塊。展望未來一個月，市場有三大焦點：1) 疫情會否於歐美等主要地區惡化；2) 美國11月3日的總統大選；3) 中共五中全會於10月26-29日舉行，主要議題包括制定 “十四五規劃” 及2035遠景目標。預期疫情及美國選舉將帶來不明朗因素，因此建議暫避最敏感的行業如能源、基本金屬、航空、航運和出口。五中全會則料有利H股。參考過去20年數據，恒生國企指數於三中全會、四中全會、五中全會前之兩周及三周，平均都錄得升幅，反映投資者憧憬利好政策，在會後表現則較分歧。估計今次五中全會將重申 “內循環” 政策，及推動可再生能源的發展等，料有利消費股如安踏(2020 HK) 、波司登(3998 HK)，及潔淨能源股如龍源電力(916 HK)、中國燃氣(384 HK)。國策亦料將加快基建，利好工程機械股如中聯重科(1157 HK)、恒立液壓(601100 CH)。另外，由於短期較多不明朗因素，較看好盈利能見度高的中國互聯網龍頭如騰訊(700 HK)和美團(3690 HK)。