- 恒指四連升，初步突破阻力。港股連升四天，恒指昨天高開高走，收市升262點或1.09%，報24,243，以近全日高位收市，四天累漲967點或4.16%。主板成交微升至922億港元。科網龍頭強勢，阿里巴巴(9988 HK)和美團(3690 HK)分別升2.9%和3.8%，帶動恒生科技指數升2.16%。人民幣持續偏強，部份內房股獲追捧，碧桂園(2007 HK)升3.1%，綠城中國(3900 HK)漲12%。美股大幅反彈，道指和納指升約1.9%，因美國總統特朗普提出要盡快通過幫助航空業及中小企業的援助方案，並支持向納稅人發放新一輪紓困支票。聯儲局公布上月議息會議紀錄，顯示委員憂慮如果沒有採取額外的財政刺激措施，經濟復甦步伐可能放緩。有報道指特朗普政府擔心騰訊(700 HK)及螞蟻集團的電子支付平台威脅美國國家安全，正研究對兩者的限制措施，目前未有定案。此外韓國三星電子公布截至9月底之盈利同比增長58%，勝市場預期，可能會有利本港上市的手機設備股之氣氛。圖表上，恒指升穿短期阻力24,100，但由於國慶長假期後缺少港股通資金，大市成交偏低，尚待觀察是否真突破，留意本周五港股通重開後恒指能否維持升勢。
- 蘋果下周發布會，進入iPhone 12周期。蘋果(AAPL US)宣布將於10月13日舉行產品發布會，相信將推出四款iPhone 12。由於疫情影響供應鏈，今年iPhone發布較過往之9月份延後一個月，我們估計將令iPhone出貨量於今年三季度同比跌3%，然後於四季度／明年一季度同比升2%／36%。是次發布時間及產品規格升級應是市場預期之中，但仍可留意發布會是否有驚喜：1) iPhone 12售價，我們預期入門級可能低至649美元（去年為699美元），雖然這會令大部份零部件均價受壓，但料有助推升出貨量；2) AirPods銷售安排，因預期 iPhone 12不贈送耳機，估計AirPods之需求於未來幾季較強，如果蘋果於發布會公布AirPods和iPhone 12的捆綁銷售優惠或安排，將有望進一步推升AirPods出貨量。我們看好受惠iPhone市佔率上升和AirPods/Watch動力的立訊精密(002475 CH，買入)，和受惠於iPad/Watch市佔率提升的比亞迪電子(285 HK，買入)。
個股速評
- 光伏玻璃再漲價，上調信義光能目標價。光伏玻璃價格在9月末再上調16-24%，主要受下游光伏元件的火熱需求所驅動，市場主流的3.2毫米光伏玻璃價格目前已漲至人民幣35-37元/平方米，而2.5/2.0毫米產品亦分別上漲至人民幣31/28元/平方米。光伏玻璃的主要材料成本在9月份則大致維持穩定。我們認為當前光伏玻璃的供應非常緊張，根據新產能釋放規劃，四季度並無有效新增產能投放，而最早的有效供應增加要到2021年的1月底，且增幅或較溫和。我們預期信義光能(968 HK)的光伏玻璃毛利率將在四季度繼續攀升至50%以上，並將在2021年大部分時間高企。我們將信義光能2020／2021年的光伏玻璃銷售均價預測上調4.6%／8.7%，並調高公司的盈利預測14.0%／23.4%至38.51／60.58億港元，目標價上調至15.5港元，相當於21年預測市盈率21倍，維持 “買入” 評級。
